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行业观点总结

软件与服务行业分析

天融信（002212.SZ）

• 核心内容：公司发布2022年第三季度报告，前三季度营业收入14.63亿元，同比增长5.25%；第三季度单季营收5.83亿元，同比下滑14.84%，主要受疫情影响。
• 主要观点：
  • 云计算产品收入增长显著，同比增长299.69%，表现优于预期。
  • 公司前三季度归母净利润亏损4.20亿元，第三季度亏损2.14亿元，主因收入增长低于费用增长。
  • 研发费用同比增长11.21%，销售费用同比增长33.45%，显示公司加大行业与渠道投入。
  • 公司具备体系化安全运营能力，入选Gartner报告，展示其在网络安全领域的专业地位。
  • 公司已启动1亿元人民币的股份回购计划，用于后续股权激励或员工持股。

广联达（002410.SZ）

• 核心内容：公司发布2022年第三季度报告，前三季度营收44.61亿元，同比增长23.89%；归母净利润6.38亿元，同比增长34.27%。
• 主要观点：
  • 数字造价、数字施工业务增长较快，数字设计业务有所下滑，但正在逐步恢复。
  • 公司费用率持续下降，主要得益于严格的预算管理和线上化运营。
  • 预计2022-2024年营收分别为68.40、82.22、98.01亿元，归母净利润分别为9.70、13.12、16.82亿元，对应PE分别为59.07、43.67、34.08倍。
  • 维持“买入”评级，认为公司成长空间广阔。

普联软件（300996.SZ）

• 核心内容：公司发布2022年第三季度报告，前三季度营收2.57亿元，同比增长20.49%；归母净利润1310.23万元，同比下滑69.36%。
• 主要观点：
  • 公司聚焦战略客户，业务规模持续扩大。
  • 前三季度费用快速增长，尤其是研发费用同比上涨117%，主要因加速产品开发。
  • 公司现金收购思源时代55%股权，提升建筑行业竞争力。
  • 预计2022-2024年营收分别为8.02、10.82、14.17亿元，归母净利润分别为1.95、2.72、3.74亿元，对应PE分别为32.83、23.58、17.15倍。
  • 维持“买入”评级，认为公司未来成长空间较大。

视觉中国

• 核心内容：公司发布2022年三季报，前三季度营收5.28亿元，同比增长0.68%；归母净利润8033.15万元，同比减少46.74%。
• 主要观点：
  • Q3扣非归母净利润同比恢复增长，显示公司降本增效初见成效。
  • 公司深化“视觉+”战略，巩固大客户关系，拓展中长尾市场。
  • 预计2022-2024年归母净利润分别为1.50、2.07、2.58亿元，对应PE分别为47、34、27倍。
  • 给予“增持”评级，认为公司具备持续增长潜力。

普蕊斯（301257.SZ）

• 核心内容：公司首次覆盖报告，展示其作为SMO服务提供商的优势。
• 主要观点：
  • 公司是专业的临床试验现场管理服务商，近年业务快速增长，2017-2021年营收CAGR达45.5%，扣非净利润CAGR达37.5%。
  • 公司具备全球著名药企合作背景，客户质量高，服务能力突出。
  • 预计2022-2024年营收分别为22.91、28.30、34.48亿元，归母净利润分别为5.09、6.47、8.06亿元，对应PE分别为19、15、12倍。
  • 首次覆盖，给予“买入”评级，认为公司未来发展潜力大。

华特达因（000915.SZ）

• 核心内容：公司首次覆盖报告，聚焦儿童药领域。
• 主要观点：
  • 公司实控人变更后，国企改革加速推进，聚焦医药主业，剥离非核心业务。
  • 公司是维生素AD滴剂龙头企业，市场空间广阔，未来成长可期。
  • 预计2022-2024年营收分别为22.91、28.30、34.48亿元，归母净利润分别为5.09、6.47、8.06亿元，对应PE分别为19、15、12倍。
  • 首次覆盖，给予“买入”评级，认为公司具备长期增长动力。

艾隆科技（688329.SH）

• 核心内容：公司首次覆盖报告，展示其在医疗物资智能化管理领域的领先地位。
• 主要观点：
  • 公司是国内领先的医疗物资管理供应商，产品应用于药品、耗材等的智能管理。
  • 2017-2021年营收CAGR为18.71%，扣非净利润CAGR为26.46%，2022年上半年增长显著。
  • 预计2022-2024年营收分别为5.36、6.99、9.04亿元，归母净利润分别为1.28、1.70、2.22亿元，对应PE分别为27.20、20.39、15.64倍。
  • 首次覆盖，给予“买入”评级，认为公司成长空间较大。

金融工程行业分析

双优FOF组合

• 核心内容：双优FOF组合在2022年10月实现单月收益-1.10%，相对主动股基指数有超额回报。
• 主要观点：
  • 组合年化收益率19.99%，相对主动股基指数超额收益率8.97%。
  • 2020-2022年年度回报分别为68%、23%、-16%，相对主动股基超额分别为3.66%、14.05%、11.60%。
  • 策略完整回测区间相对主动股基年胜率100%。
  • 组合由20只共同股和10只独门股构成，整体风格均衡。
  • 风险提示：历史数据不代表未来收益，模型可能失效。

重仓股精选30组合

• 核心内容：组合由20只共同股和10只独门股构成，历史业绩表现稳定。
• 主要观点：
  • 2012年至今累积平均年化收益27.02%，跑赢重仓股等权组合与基准指数。
  • 2022年10月单月收益-2.18%，相对沪深300指数超额5.60%。
  • 风险提示：历史回测结果不代表未来收益，模型可能失效。

TMT精选20组合

• 核心内容：组合基于公募基金重仓的TMT股票池，结合机构行为与基本面分析构建。
• 主要观点：
  • 2012年至今累积平均年化收益32.96%，跑赢基金重仓TMT等权组合与基准指数。
  • 2022年10月单月收益8.62%，相对中证TMT150指数超额3.77%。
  • 风险提示：历史数据不代表未来收益，模型可能失效。

技术硬件与设备行业分析

梅安森（300275.SZ）

• 核心内容：公司发布2022年第三季度报告，前三季度营收2.35亿元，同比增长27.50%；归母净利润2480.46万元，同比增长30.50%。
• 主要观点：
  • 公司聚焦矿山业务，相关业务增长显著，推动整体业绩提升。
  • 公司入选“2022煤炭行业信息技术企业20强”，品牌形象提升。
  • 预计2022-2024年营收分别为4.89、7.38、10.55亿元，归母净利润分别为0.50、0.85、1.43亿元，对应PE分别为44.90、26.48、15.75倍。
  • 维持“买入”评级，认为公司成长空间广阔。

制药、生物科技与生命科学行业分析

儿童药特色企业：华特达因（000915.SZ）

• 核心内容：公司聚焦儿童药领域，优化激励机制，推动业绩增长。
• 主要观点：
  • 公司实控人变更后，国企改革加速，剥离非核心业务，聚焦医药主业。
  • 维生素AD滴剂市场空间广阔，渗透率较低，未来增长可期。
  • 公司产品线逐步丰富，业绩弹性较大。
  • 预计2022-2024年营收分别为22.91、28.30、34.48亿元，归母净利润分别为5.09、6.47、8.06亿元，对应PE分别为19、15、12倍。
  • 首次覆盖，给予“买入”评级，认为公司具备长期增长动力。

全场景医疗物资智能化管理专家：艾隆科技（688329.SH）

• 核心内容：公司是国内领先的医疗物资管理供应商，市场占有率领先。
• 主要观点：
  • 公司产品应用于药品、耗材等智能管理，覆盖全国922家医疗机构，三甲医院达484家。
  • 在手订单和合同负债快速增长，显示业务拓展良好。
  • 预计2022-2024年营收分别为5.36、6.99、9.04亿元，归母净利润分别为1.28、1.70、2.22亿元，对应PE分别为27.20、20.39、15.64倍。
  • 首次覆盖，给予“买入”评级，认为公司未来成长空间较大。

重要新闻

• 央行行长易纲表示，中国经济总体延续恢复发展态势，坚持稳健货币政策，人民币汇率保持稳定。
• 市场监管总局批准中国联通与腾讯设立合营企业，引发市场关注，公司澄清该业务无重大影响。
• 美联储再次加息75个基点，将联邦基金利率目标区间提升至3.75%-4%，并暗示可能放缓加息。
• A股市场继续放量攀升，上证指数收复3000点，市场情绪回暖，超3600股上涨，近百股涨停。

投资评级说明

公司评级	定义
买入	预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上
增持	预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5%-20%之间
持有	预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数±5%之间
中性	预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间
回避	预计未来6个月内，行业指数表现劣于市场指数10%以上
卖出	预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上

分析师声明与免责条款

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