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报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档包含多份行业分析报告，涉及软件与服务、汽车零部件、传媒互联网、新零售等行业，主要分析了2022年度业绩情况、未来发展趋势、投资建议及风险提示等内容。

软件与服务行业分析：深信服

主要观点

业绩表现：2022年深信服实现营业收入73.06-74.24亿元，同比增长7.36%-9.10%，增速同比放缓，主要受国内疫情反复及宏观经济放缓影响。
收入结构变化：云计算业务收入占比上升，但因毛利率较低，导致整体毛利率下降，归母净利润同比下降24.14%-31.47%。
四季度表现：四季度单季归母净利润同比增长118.27%-123.21%，盈利改善明显。
降本增效：公司持续实施降本增效措施，三费增速放缓，非经常性损益贡献减少。
股份回购：公司通过回购股份125.57万股，金额1.31亿元，用于员工持股计划或股权激励。
投资建议：调整2022-2024年营业收入预测至73.66、96.35、121.02亿元，归母净利润预测至1.96、4.75、8.02亿元，EPS分别为0.47、1.14、1.93元/股。采用PS估值法，给予2023年8倍目标PS，对应目标价185.46元，维持“买入”评级。
风险提示：疫情反复、云计算业务推进不及预期、超融合市场竞争加剧、新产品研发及推广不及预期。

汽车零部件行业分析：福达股份

主要观点

公司定位：公司是汽车曲轴领先企业，转型混动乘用车领域，客户包括宝马、奔驰、比亚迪等。
业务增长：预计2022-2024年归属母公司净利润分别为0.61、1.96、2.70亿元，EPS分别为0.09、0.30、0.42元/股。
投资建议：给予2023年25倍PE，目标价7.5元，对应市值49亿元，首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：新能源汽车行业发展不及预期、商用车及非道路复苏不及预期、上游成本超预期回升、电驱动齿轮业务发展不及预期。

传媒互联网行业策略：2023年A股年度策略

主要观点

行业展望：2023年A股可能呈现“先抑后扬”和“阶段性复苏”特征，受国内防疫政策优化及地产企稳影响，经济复苏动力提升。
投资主线：关注防疫政策优化及消费场景修复相关板块、复苏的大消费和地产产业链、政策驱动的国家安全和核心竞争领域。
市场风格：成长和消费板块在宽松环境下相对收益更佳，若经济复苏受阻，消费相对收益可能下降。
投资线索：建议关注新零售、大消费、新能源、安全等主题投资机会。
风险提示：全球经济加速衰退、政策落地实效不及预期、疫情反复及变异风险。

新零售行业投资策略：2023年

主要观点

消费趋势变化：疫情重塑消费市场，消费者更关注性价比、健康可持续、个性化需求。
投资建议：推荐八大高成长赛道，包括代糖、园林机械、智能家用投影、工业大麻、户外露营、小酒馆、线下娱乐、银发经济。
风险提示：宏观经济不及预期、疫情反复、企业经营状况不佳、原料价格上升、汇率波动、行业竞争加剧。

汽车线缆行业分析：卡倍亿

主要观点

公司定位：公司是国内领先的汽车线缆供应商，拥有优质技术与客户资源，客户包括大众、奔驰、宝马、特斯拉等。
行业趋势：线缆行业国产化替代加速，国际龙头业务转移，公司有望受益行业格局优化。
新能源发展：新能源车发展带动高压线缆需求增长，单价提升200%，市场规模年化增速有望达50%。
盈利提升：上游铜价下行，叠加产品升级，公司盈利能力有望提升。
投资建议：预计2022-2024年收入分别为31.27、37.80、48.62亿元，归母净利润分别为1.46、2.02、2.52亿元。采用30倍PE，对应目标价109.72元，给予“买入”评级。
风险提示：汽车行业及新能源汽车行业发展不及预期、线缆行业国产替代不及预期、原材料价格下行不及预期、新能源线缆产能不足。

重要新闻

中美会谈：国务院副总理刘鹤与美财政部长耶伦会谈，讨论宏观经济与金融合作。
医保目录更新：国家医保局公布新版医保药品目录，新增111种药品，平均降价60.1%。
国家级出行平台：国内首个国家级交通出行平台“强国交通”即将上线，覆盖约车、货运等功能。

投资评级说明

公司评级：买入（股价优于上证指数20%以上）、增持（股价优于上证指数5%-20%）、持有（股价波动在±5%之间）、卖出（股价劣于上证指数5%以上）。
行业评级：推荐（行业优于市场10%以上）、中性（行业波动在±10%之间）、回避（行业劣于市场10%以上）。

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