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报告摘要
行业观点总结
$\bullet$ 软件与服务
佳发教育(300559.SZ)首次覆盖报告
核心内容：
- 公司专注于教育信息化产品及服务，涵盖智慧招考、智慧教育和素质教育。
- 是最早从事国家教育考试信息化建设的企业之一，产品覆盖全国29个省、市、自治区。
- 2016-2020年营业收入CAGR达37.38%，扣非归母净利润CAGR达37.61%，销售净利率保持在30%以上。
- 教育信息化进入2.0时代，政策推动下市场持续增长，2021年市场规模有望突破5000亿元。
- 作弊防控系统市场空间达22.06亿元，建设需求将在未来两年逐步释放，公司有望开启新一轮成长周期。
主要观点：
- 公司具备较强的市场拓展能力和政策响应能力。
- 未来三年预测营收分别为6.06、8.48、11.04亿元，归母净利润分别为2.16、3.09、4.10亿元，EPS分别为0.54、0.77、1.03元/股。
- 给予公司2021年30倍目标PE，对应目标价为16.20元，首次推荐“买入”评级。
关键信息：
- 首次覆盖，成长周期开启。
- 高考用身份认证系统和作弊防控系统是主要增长点。
远东股份(600869.SH)首次覆盖报告
核心内容：
- 线缆行业加速整合，公司作为龙头受益显著。
- 预计2021-2023年线缆业务营收增速分别为18%、18%、17%。
- 铜箔业务进入放量期，2021年6月新增7500吨产能，未来计划新增5万吨产能。
- 6μm产品已进入宁德时代供应链，销售占比达70%。
- 锂电池业务聚焦电动两轮车赛道，与小牛签订3年订单，预计对应收入9亿元。
主要观点：
- 公司具备较强的技术与市场优势。
- 采用分部估值法，预计2021-2023年营收分别为240.66、291.58、351.25亿元，归母净利润分别为6.49、9.21、12.23亿元。
- 给予2021年50倍目标PE，对应目标价25.00元，首次推荐“买入”评级。
关键信息：
- 线缆龙头受益行业整合，铜箔业务进入收获期。
- 锂电池业务聚焦高增长赛道。
迪阿股份(A20558.SZ)首次覆盖报告
核心内容：
- 公司主营高品质求婚钻戒，开创“一生只送一人”的购买规则。
- 实行超强品牌营销与多元化渠道策略，成功突破传统珠宝市场。
- 2020年线下门店布局优化，业绩进入释放期。
主要观点：
- 公司具备较强的市场拓展能力和品牌溢价能力。
- 预计2021-2023年营收分别为49.38、65.64、81.68亿元，归母净利润分别为11.42、15.90、20.48亿元。
- 给予2021年25-30倍目标PE，对应市值285.45-342.54亿元，首次推荐“买入”评级。
关键信息：
- 钻饰新贵，品牌营销与渠道拓展是主要驱动力。
- 线下门店理论增量规模约1500家，扩容空间大。
奈雪的茶（2150.HK）首次覆盖报告
核心内容：
- 高端现制茶饮龙头，主打“茶+软欧包”模式。
- 2020年市场规模达1136亿元，预计2025年达3400亿元，CAGR达24.5%。
- PRO店型布局加快，单店投资成本下降，盈利能力有望提升。
主要观点：
- 公司具备较强的品牌力和扩张能力。
- 预计2021-2023年营收分别为50.89、70.60、89.94亿元，净利润分别为1.29、3.38、5.21亿元。
- 给予2021年115倍目标PE，对应目标价为25.00元，首次推荐“增持”评级。
关键信息：
- 高端茶饮市场增长迅速，品牌效应显著。
- PRO店型加密布局，有望提升盈利能力。
华旺科技(688078.SH)首次覆盖报告
核心内容：
- 装饰原纸行业龙头，技术壁垒高。
- 2020年海外业务占比10.8%，未来3-5年有望提升至25%-30%。
- 2024年预计产能达38万吨，营收和利润将显著提升。
主要观点：
- 公司具备较强的技术优势和成本控制能力。
- 预计2021-2023年营收分别为26.30、29.11、33.82亿元，归母净利润分别为4.04、4.53、5.47亿元。
- 给予2021年55倍目标PE，对应目标价为56.65元，首次推荐“买入”评级。
关键信息：
- 装饰原纸行业集中度高，公司具备技术优势。
- 海外业务增长潜力大，产能释放后成长空间广阔。
美畅股份(300861)首次覆盖报告
核心内容：
- 金刚石线龙头企业，产品覆盖光伏主要客户。
- 2021年预计产能提升至5200万公里，增幅近50%。
- 成本优势显著，单位长度分摊成本从2017年的49.99元/公里降至2020年的19.67元/公里。
主要观点：
- 公司具备成本控制与技术领先优势。
- 预计2021-2023年营收分别为19.17、22.78、26.52亿元，归母净利润分别为7.79、9.26、10.85亿元。
- 给予“买入”评级，PE分别为40、34、29倍。
关键信息：
- 金刚石线行业受益于碳中和政策，市场需求增长。
- 成本优势显著，未来盈利空间广阔。
安利股份(300218.SZ)首次覆盖报告
核心内容：
- 聚氨酯复合材料龙头企业，与国内外知名品牌建立长期合作。
- 2020年生态功能性合成革业务营收占比近88%。
- 研发能力强，累计拥有423项专利。
主要观点：
- 公司具备较强的市场竞争力和产品附加值。
- 预计2021-2023年营收分别为20.86、25.42、29.40亿元，归母净利润分别为1.56、2.22、2.90亿元。
- 给予“增持”评级，PE分别为30.5、21.5、16.4倍。
关键信息：
- 高端化绿色化发展，市场替代空间大。
- 产能扩张将巩固龙头地位。
TCL科技(000100)研究报告
核心内容：
- 全球半导体显示龙头，布局光伏产业。
- 收购三星苏州线，进入业绩收获期。
- T9IT产线建设推进，提升面板产能。
- 布局光伏板块，强化单晶硅和晶片优势。
主要观点：
- 公司具备强大的产业链整合能力。
- 预计2021-2023年营收分别为1511.17、1910.26、2194.97亿元，归母净利润分别为128.11、151.55、168.25亿元。
- 给予“买入”评级，PE分别为9、7、7倍。
关键信息：
- 面板行业周期减弱，龙头厂商持续受益。
- 收购中环布局光伏，开启第二增长曲线。
心脉医疗（688016）首次覆盖报告
核心内容：
- 主动脉介入领域龙头，打破进口垄断。
- Castor和Minos产品实现快速放量，2020年逆势增长40.91%。
- 外周介入市场潜力大，Reewarm PTX药物球囊已获批上市。
主要观点：
- 公司具备强大的研发实力和市场拓展能力。
- 预计2021-2023年营收分别为6.74、9.68、13.40亿元，归母净利润分别为2.97、4.08、5.32亿元。
- 给予“买入”评级，PE分别为96、70、54倍。
关键信息：
- 主动脉介入市场持续扩容，公司占据领先地位。
- 外周介入市场前景广阔，有望成为第二增长曲线。
东方财富(300059.SZ)深度研究报告
核心内容：
- 构建一站式互联网财富管理服务平台，业务涵盖证券、基金销售、数据服务等。
- 2016-2020年营收CAGR达36.81%，扣非归母净利润CAGR达67.74%。
- 东方财富证券2020年营收45.98亿元，净利润28.91亿元，两融业务市场份额达1.80%。
主要观点：
- 公司具备稀缺的互联网金融平台优势。
- 预计2021-2023年营收分别为108.22、132.35、158.93亿元，归母净利润分别为61.66、76.17、91.82亿元。
- 给予2021年60倍目标PE，对应目标价36.00元，维持“买入”评级。
关键信息：
- 互联网财富管理平台，具备较强的流量优势。
- 资管业务逐步落地，成长空间广阔。
重要新闻
- 央行推动绿色金融发展，支持专精特新企业。
- 商务部鼓励我国企业拓展俄罗斯新能源汽车市场。
- 国家发改委加强煤炭保供稳价，提升产业链稳定性。
- 交通运输部加强疫情防控，暂停中高风险地区道路客运服务。
- 汽车行业销量有所下降，但1-7月累计增长19%。
- 山东省夏粮产量创历史新高。
投资评级说明
- 买入：预计股价涨跌幅优于上证指数20%以上。
- 增持：预计股价涨跌幅优于上证指数5%-20%。
- 持有：预计股价涨跌幅介于上证指数±5%之间。
- 回避：预计行业指数表现劣于市场指数10%以上。
- 卖出：预计股价涨跌幅劣于上证指数5%以上。
分析师声明
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