20230102-中财期货-油脂周报_油脂反弹震荡_需求继续弱势_7页_668kb

油脂市场周报总结

核心内容

本周油脂市场预计呈现震荡下行趋势，主要受供给端宽松、需求端疲软及库存压力较大等因素影响。整体来看，油脂处于供强需弱的格局，基本面偏空，操作建议为逢高做空。

主要观点

• 油脂期货价格短期面临下行压力。
• 建议投资者在价格高位时采取做空策略。

关键信息

1. 供给端分析

• 全球棕榈油产量：2023年1月上旬全球棕榈油产量为77百万吨，马来西亚产量为1680743吨，受拉尼娜现象影响，雨季期间暴雨和洪水导致产量下滑。
• 国内棕榈油进口：1月上旬进口量为303万吨，当周到港量为201851吨，周涨幅显著。
• 大豆到港与压榨：进口大豆到港量为2396736吨，周涨幅为1250588吨，压榨量为768万吨，开机率为48%，表明供给端依然宽松。

2. 库存端分析

• 豆油库存：截至上周五，豆油库存为62.77万吨，周跌幅为2.76万吨，处于历史同期低位。
• 棕榈油库存：截至上周五，棕榈油库存为85.75万吨，周涨幅为9.06万吨，库存持续累库，处于同期高位。
• 总体库存：三大油脂（棕榈油、豆油、菜油）总库存偏高，油脂市场整体处于供大于求状态。

3. 需求端分析

• 餐饮消费：目前餐饮行业指数为2352点，周涨幅为134点，但实际消费表现疲软，许多餐饮业面临客流冰点。
• 短期与长期预期：短期内油脂消费压力较大，但长期来看，随着疫情恢复，年后需求可能有所反弹。

市场动态

本周要闻

1. 马来西亚将1月原油棕榈油出口税维持在8%不变，毛棕榈油出口税为3889.52林吉特/吨。
2. 印尼原定于1月实施B35生物柴油政策，但实际执行时间推迟至2月。
3. 中国储备粮管理集团与中粮集团合作成立中企联合油脂有限公司，计划于2023年1月正式运营。

行情回顾

• 棕榈油：主力合约期价收于8338元/吨，周涨幅为444元/吨；现货均价为8195元/吨，周涨幅为390元/吨；基差为**-143元/吨**，周涨幅为-85元/吨。
• 豆油：主力合约期价收于8900元/吨，周涨幅为386元/吨；现货均价为9550元/吨，周涨幅为270元/吨；基差为650元/吨，周涨幅为-116元/吨。
• 市场表现：油脂市场整体震荡反弹，但现货价格基本企稳，基差有所回落。

总结

综合基本面分析，油脂市场当前供给充足、需求疲软，库存压力较大，预计近期盘面以震荡下行为主。投资者可关注疫情恢复情况和油脂库存变化，在价格高位时考虑做空策略。

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