20210208-中国银河-通信行业周报_中国电信5G承载网招标_核心层需求大幅增长_19页_996kb

通信行业周报总结

核心内容

2021年2月8日发布的通信行业周报指出，中国电信启动了2021年STN设备集采项目，标志着新一轮5G承载网建设的开始。本次招标包括STN-B和STN-ER两个标包，其中核心层STN-ER设备需求较2020年增长三倍，显示出5G网络建设对传输能力的迫切需求。

主要观点

• 市场表现：本周通信行业SW指数下跌4.33%，在28个一级行业中排名第23，但在TMT行业中排名第一，优于传媒、电子和计算机等板块。
• 行业趋势：5G建设进入加速阶段，特别是核心层设备需求显著提升，预计2021年5G相关业务将加速发展。
• 运营商目标：中国移动计划在“十四五”期间实现收入1万亿元，中国电信希望到2025年主业收入达到5000亿元。
• 投资建议：短期关注运营商资本开支、5G新应用落地进展及“十四五”规划目标；中长期看好IDC、交换机、光模块、物联网、车联网、工业互联网等方向。

关键信息

招标动态

• 中国电信2021年STN设备建设工程招标开启，包括STN-B（2053台）和STN-ER（486台）。
• STN设备需支持FlexE和SRv6技术，标签深度不低于10层。
• 与2020年首轮集采相比，核心层设备需求增长明显，显示5G承载网建设提速。

市场数据

• 本周上证综指上涨0.38%，沪深300上涨2.46%，创业板指上涨2.07%，而SW通信指数下跌4.33%。
• 通信行业估值处于历史低位，未来有望受益于5G建设高峰。

重点公司表现

• 中兴通讯：周涨幅-4.04%，年初至今-8.20%，相对行业收益率3.11%。
• 中际旭创：周涨幅-8.28%，年初至今-6.59%，相对行业收益率4.73%。
• 天孚通信：周涨幅-18.06%，年初至今-24.55%，相对行业收益率-13.23%。
• 信维通信：周涨幅-10.46%，年初至今-19.84%，相对行业收益率-8.53%。
• 本周涨幅居前的个股包括光环新网、亿联网络、恒为科技、亿通科技与科信技术，跌幅居前的包括大唐电信、动力源、德生科技、亚联发展与天孚通信。

5G资费对比

• 全球典型5G套餐资费：欧洲（如英国电信、Vodafone）价格普遍高于中国，中国三大运营商5G套餐价格在198元至298元之间，套餐数据量为60G至100G。
• 中国运营商：中国移动、中国联通和中国电信在5G用户渗透率和ARPU值方面表现各异，其中中国移动用户基数大，发展稳健。

行业政策与动态

• 政策支持：两办印发《建设高标准市场体系行动方案》，加大新型基础设施投资；工信部发布多项政策，包括提升5G服务质量、支持产业基础能力等。
• 行业应用进展：5G在工业互联网、车联网、IDC等领域应用加快，部分运营商已实现显著增长，如中国联通产业互联网业务增速达36%，中国电信行业云业务增速超30%。

投资建议

• 短期策略：关注运营商资本开支、5G新应用落地及“十四五”规划目标。
• 中长期方向：看好IDC、交换机、光模块、物联网、车联网、工业互联网等。
• 重点推荐标的：
  • 中兴通讯：受益于5G建设，EPS预计2020-2022年分别为1.02/1.19/1.37元。
  • 中际旭创：光模块龙头，受益于数据中心和5G建设，EPS预计2020-2022年分别为1.18/1.63/2.00元。
  • 中国联通：业绩稳健增长，EPS预计2020-2022年分别为0.22/0.28/0.32元。
  • 信维通信：泛射频产品龙头，EPS预计2020-2022年分别为1.36/1.80/2.20元。
  • 新易盛：受益于数据中心和5G建设，EPS预计2020-2022年分别为1.48/2.01/2.48元。
  • 天孚通信：受益于光模块需求，EPS预计2020-2022年分别为1.36/1.84/2.31元。
  • 光迅科技：受益于产品线扩展和高端产品良率提升，EPS预计2020-2022年分别为0.70/0.85/0.98元。

风险提示

1. 5G建设及应用不及预期的风险；
2. 运营商资本开支不及预期的风险；
3. IDC发展不及预期的风险；
4. 贸易摩擦加剧的风险。

附录

• 基金持仓：通信行业基金重仓前十大个股有所变化，中兴通讯、光环新网、新易盛等占据前列。
• 运营商数据：中国移动、中国电信和中国联通的4G/5G用户数量及ARPU值数据更新。
• 政策更新：工信部发布多项政策，推动基础电子元器件、工业互联网、数据安全等行业发展。

总结

本报告总结了2021年2月初通信行业的市场表现、运营商动态、设备商进展及行业应用情况。尽管短期市场表现低迷，但通信行业整体仍具备较好的基本面和增长潜力，特别是受益于5G网络建设、IDC发展和产业互联网应用。投资者应关注运营商资本开支及招标动态，同时把握中长期趋势，布局具备成长潜力的细分领域。