20190826-爱建证券-通信行业周报：5G独立组网建设时间明确，承载网厂商有望受益_13页_725kb

爱建证券通信行业分析总结

核心内容概述

爱建证券在2019年8月26日发布的通信行业分析报告，重点围绕5G商用进程、运营商财报表现、行业热点及重点公司动态展开。报告指出，5G建设正逐步推进，特别是SA（独立组网）网络的启动将带来承载网建设需求的爆发。同时，三大运营商在5G商用和传统业务方面表现各异，部分公司在云计算、物联网等新兴领域取得显著增长。此外，美国对华为的制裁以及全球5G终端发展情况也受到关注。

主要观点

5G商用进程加快

• 中国电信于2019年8月首次提出将力争在2020年启动5G SA网络升级，表示坚持独立组网方向，并开放基于SA的边缘计算、网络切片等能力。
• 中国移动已明确2020年新手机必须支持SA制式，而中国联通则表示5G推广将分两个阶段进行，初期以功能包形式推出最低190元套餐。
• 5G商用将推动运营商在承载网、基站设备、电磁屏蔽材料等环节加大投入，相关产业链企业将受益。

行业表现

• 通信行业在2019年8月19日至23日期间上涨3.33%，强于沪深300指数0.35个百分点。
• 通信行业动态PE为40.16倍，部分个股如特发信息、广和通、中光防雷等涨幅居前，而*ST信威、移远通信等则表现不佳。

投资建议

• 重点推荐：烽火通信（600498）、光迅科技（002281）、沪电股份（002463）。
• 建议关注：中兴通讯（000063）、飞荣达（300602）、大富科技（300134）。
• 报告认为，5G SA网络建设将推动承载网投资，带动相关设备商和材料供应商的业绩增长。

关键信息

5G建设进展

• 中国移动计划年内建设超5万个5G基站，中国电信将投资约90亿元，联通计划建设4万个基站并9月在重点城市商用。
• 5G SA网络将提前3~6个月启动建设，预计在2019年下半年出现需求爆发。

运营商财报表现

• 中国移动上半年营收和净利润双双下滑。
• 中国联通和中国电信营收微增，但净利润大幅增长，尤其是中国电信在云计算、物联网等新兴业务上表现突出。

全球5G发展动态

• Gartner预测2020年全球5G基础设施收入将增长89%至42亿美元。
• SK电讯在韩国已实现5G用户突破100万。
• 全球5G终端数量已达100款，39家运营商已推出基于3GPP标准的5G服务。

华为与美国制裁

• 美国商务部延长华为临时贸易许可90天，但仍将46家华为子公司加入“实体清单”，总数超过100家。
• 华为已具备700MHz频段的5G产品支持能力，预计年底推出支持该频段的5G手机，2020年上半年商用。

行业重要新闻

行业监管

• 工信部明确不会限制4G网速。
• 四部门协同推进号码平台整合。

电信服务

• 三大运营商均表示将不进行大规模5G手机补贴，5G起步套餐价格较高。
• 中国电信明确2020年启动SA网络升级，并强调对新兴业务的重视。

设备与终端

• 华为未推出鸿蒙手机，但若面临断供风险，可能调整策略。
• 5G基站部署带来供电和散热挑战，站点功耗增加2.5~4倍。
• 日本DOCOMO重启华为手机销售，华为海外市场逐步恢复。
• 苹果公司开始测试京东方的柔性OLED屏幕，用于2020年iPhone。

云计算与物联网

• 第七届全球云计算大会·中国站即将召开，聚焦智慧物流、中小企业上云、智能制造等应用。
• 江西联通推动“5G+VR”融合发展，已实现超清全景VR春晚的高点击量。

重点公司公告摘要

风险提示

• 运营商资本支出不及预期：5G建设可能受资金压力影响。
• 贸易战影响：美国对华为的制裁可能影响其全球业务。
• 政策实施不及预期：5G推广政策若未能有效落地，可能制约行业发展。

投资评级说明

行业评级

附：分析师信息

• 分析师：方采薇
• 执业编号：S0820518070001
• 联系人：钱帅
• 电话：021-32229888-25523
• 邮箱：qianshuai@ajzq.com

图表目录

• 图表1：通信行业表现（2018年以来涨跌幅）
• 图表2：申万一级行业板块表现（2019/08/19-2019/08/23）
• 图表3：通信行业上周涨跌幅前五表现
• 图表4：通信行业重点推荐股票（含EPS与市盈率预测）