20231105-国盛证券-建筑材料行业周报_宏观环境友好_推荐开工链条_18页_1mb

本周建筑材料（SW）板块大幅下跌21.2%，跑输上证综指和沪深300指数，资金净流出1235亿元。水泥和装修建材领跌，玻璃、玻纤制造逆势上涨，分化明显。

行业政策环境优化。中央财政增发国债支持灾后重建与防灾能力建设，中美关系改善利好行业发展。短期推荐关注超跌标的（东方雨虹、科顺股份、志特新材），长期看好新开工复苏（海螺水泥、东方雨虹）。

水泥行业：价格环比涨0.8%，区域分化显著，北方需求疲软，南方因错峰生产涨价。供需格局有待优化，估值处历史低位。

玻璃行业：价格周跌幅达1.8%，旺季成交疲软，库存上升。纯碱价格下跌削弱成本支撑，预计进入趋势性下行周期。

玻纤行业：供给增加24.2%，产能利用率超80%。行业库存8665万吨创历史新高，估值虽低位但短期承压。

消费建材：受原材料波动显著影响，天然气、PVC价格上涨，沥青维持高位。铝合金、苯乙烯、丙烯酸丁酯等价格波动加大成本压力。

碳纤维：行业开工率43.1%，产能利用率提高177%。库存攀升至1.2万吨，单位毛利-28.3%，供需拐点尚未明确。

风险提示：地产需求复苏不及预期、主要原材料价格持续高涨。建议密切监控政策变化及成本端动态，灵活调整持仓。