> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素市场分析总结 ## 核心内容 2026年5月12日，尿素市场呈现小幅价格松动趋势，主力合约收盘价为1883元/吨，较前一日下跌26元。河南小颗粒尿素出厂价为1860元/吨，保持稳定；山东和江苏地区小颗粒尿素报价均为1840元/吨，但山东和江苏的基差分别为-43元/吨和-43元/吨，较前一日有所回升。尿素生产利润为205元/吨，保持稳定；出口利润为3366元/吨，较前一日上涨30元。尿素市场整体供应维持高位，但需求端农业需求减弱，工业需求也有所下降。 ## 主要观点 ### 供应端 - **产能利用率**：截至2026年5月12日，尿素企业产能利用率高达94.44%，与前一日相比略有上升（0.08%）。 - **库存情况**：样本企业总库存量为46.50万吨，环比增加1.92万吨；港口样本库存为15.19万吨，环比增加0.40万吨。 - **装置检修**：部分东北地区尿素装置进入停车检修状态，导致产量有所下降，但整体供应仍保持高位。 ### 需求端 - **复合肥产能利用率**：降至38.46%，环比下降4.77%，显示农业需求减弱。 - **三聚氰胺产能利用率**：提升至63.36%，环比增加3.64%，表明工业需求有所回升。 - **下游采购**：尿素新单成交放缓，现货价格出现松动，下游采购积极性不高，但三聚氰胺企业仍维持刚需采购，对尿素需求有一定支撑。 ### 市场动态 - **价格松动**：尿素现货价格小幅松动，山东地区出厂价已低于指导价。 - **出口动态**：当前国内出口暂无新消息，需持续关注出口政策变化及三季度现货价格指导价。 - **假期影响**：五一假期期间市场成交放缓，尿素厂内库存小幅累库，但货源紧张态势有所缓解。 ## 关键信息 ### 价格与基差 - **尿素主力收盘价**：1883元/吨（-26） - **河南小颗粒出厂价**：1860元/吨（0） - **山东小颗粒报价**：1840元/吨（+0） - **江苏小颗粒报价**：1840元/吨（+0） - **小块无烟煤价格**：900元/吨（+0） - **山东基差**：-43元/吨（+26） - **河南基差**：-23元/吨（+16） - **江苏基差**：-43元/吨（+26） ### 生产利润与开工率 - **尿素生产利润**：205元/吨（+0） - **尿素出口利润**：3366元/吨（+30） - **尿素产能利用率**：94.44%（+0.08%） - **复合肥产能利用率**：38.46%（-4.77%） - **三聚氰胺产能利用率**：63.36%（+3.64%） ### 库存与仓单 - **厂内库存**：46.50万吨（+1.92） - **港口库存**：15.19万吨（+0.40） - **尿素仓单数量**：持续增长，截至2026年11月25日达到12,500吨。 ## 风险提示 - **国内出口政策变动**：可能对尿素市场造成较大影响。 - **农业需求跟进情况**：需关注夏季水稻用肥与玉米备肥情况。 - **下游采购节奏**：采购积极性不足可能进一步影响价格走势。 ## 策略建议 - **单边策略**：震荡偏弱，建议谨慎对待。 - **跨期策略**：观望，不建议进行跨期交易。 - **跨品种策略**：无明显操作建议。 ## 图表概述 - **图1-图4**：展示尿素价格、基差变化趋势。 - **图5-图8**：反映尿素主力合约价格及价差变化。 - **图9-图10**：尿素产量及装置检修损失量。 - **图11-图14**：尿素生产成本、利润及产能利用率。 - **图15-图16**：煤制与天然气制尿素产能利用率。 - **图17-图22**：尿素外盘价格与出口利润对比。 - **图23-图24**：出口利润与盘面出口利润。 - **图25-图26**：尿素下游开工与订单情况。 - **图27-图33**：尿素库存、仓单、持仓与成交量变化。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421 - **杨露露**：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799 ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号 F03140168 - **梁琦**：从业资格号 F03148380 ## 免责声明 本报告基于已公开信息编制，不保证其准确性及完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，不同时期可能发布不同报告。投资者不应依赖本报告取代独立判断，本公司及作者不承担由此产生的任何法律责任。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com - **华泰期货**：Huatai Futures - **研究院**：Huatai Futures Research Institute