20180801-申万宏源-建筑装饰_中共中央政治局会议点评_政治局会议消除政策转向不确定性_宽财政以补短板形式加大基建投资_6页_785kb

文档内容总结

核心内容

2018年8月1日，中共中央政治局会议召开，强调了当前经济运行中的“稳中有变”局面，并指出面临新问题和新挑战。会议提出要保持经济运行在合理区间，深入推进供给侧结构性改革，打好“三大攻坚战”，同时坚持稳中求进的工作总基调。政策上，明确实施积极的财政政策和稳健的货币政策，强调财政政策在扩大内需和结构调整中的更大作用，同时提出要加大基础设施领域补短板的力度，推动乡村振兴和精准扶贫战略。

主要观点

• 政策转向确定性增强：政治局会议明确了政策方向，消除了市场对政策转向的不确定性，强调“保增长稳就业”是当前的重点任务。
• 基建投资结构性分化：政策聚焦于扶贫、民生和中西部重大基础设施建设，推动基建投资向重点领域倾斜。
• 地方平台融资改善：政策对地方平台融资的支持力度加大，包括央行窗口指导银行增配低评级产业债、专项债加快发放等，预计将带动基建投资上行。
• 去杠杆与稳增长兼顾：在现有政策框架下，去杠杆与稳增长并不矛盾，政策导向有利于实现两者的平衡。
• 信贷政策支持基建：通过调整信贷政策，引导金融机构支持平台公司融资，缓解隐性债务清理带来的贷款压力。

关键信息

基建投资重点方向

• 扶贫、民生、中西部区域：成为本轮基建投资的重点方向，尤其关注中西部地区的铁路和机场建设。
• 铁路项目：国家发改委近年来在中西部地区批复了多项铁路项目，涉及多个省份，总投资规模较大。
• 机场项目：同样在中西部地区，多个机场项目获得批准，重点加强区域交通基础设施建设。

重点推荐公司及理由

估值比较（表3）

其他板块推荐

• 国际工程：中工国际、北方国际、中钢国际、中材国际、中国核建、葛洲坝等公司被推荐，关注其在国内外市场的拓展能力。
• 基建国企：隧道股份、上海建工、粤水电、安徽水利、浦东建设、山东路桥、四川路桥等，部分公司暂无评级，但整体表现稳健。
• 基建民企：龙元建设、宏润建设、围海股份等，具备较强的融资能力和项目执行能力。
• 设计咨询：苏交科、中设集团、中衡设计、华建集团等，关注其在行业中的竞争力和成长潜力。

总结

本次政治局会议强调了稳增长与稳就业的重要性，明确了积极的财政政策和稳健的货币政策方向，特别是加大基建投资力度，聚焦于中西部和民生领域。这为基建相关行业带来了政策利好，同时也为地方平台融资提供了支持。在投资方面，部分基建相关企业表现出较强的业绩增长潜力，受到市场关注，特别是中国铁建、四川路桥、苏交科、岭南股份和龙元建设等公司，它们在融资环境改善、政策支持和行业增长前景方面具有较大优势。