20241020-浙商证券-艾比森-300389.SZ-艾比森24年前三季度业绩点评_国内需求低迷拖累成长_巩固海外静待产业复苏_3页_392kb

艾比森（300389）2024年前三季度业绩总结

1. 总体表现
艾比森在2024年前三季度实现营收271.8亿元，同比增长71.1%，但归母净利润11.8亿元同比下降46.36%，扣非净利润同比下滑59.38%。国内市场需求低迷及费用增加是业绩下滑主要因素。

2. 国内市场
直显市场需求疲软，行业竞争加剧。根据洛图科技数据，2024年上半年中国大陆小间距LED显示屏销售额同比下降9%，销售面积增长5%，均价下滑13%。公司上半年国内营收同比降13%，签单额下滑5%，毛利率同比降幅达38个百分点。同时，由于加强研发、营销和基建投入，费用显著增加。

3. 海外市场
海外市场表现强劲，收入占比近80%，2024年上半年海外营收同比增长24%，其中北美增长32%，欧洲和亚非拉均超20%。公司凭借多区域布局、轻资产模式和高效管理体系，在全球LED显示屏行业中占据领先地位，有效对冲国内市场需求波动。

4. 财务与展望
分析师下调评级至“增持”，预计2024-2026年归母净利润分别为16亿、35亿、58亿元。当前市值对应PE为255倍、119倍、72倍。风险包括市场需求不及预期、行业竞争加剧等。

5. 总结
尽管国内市场面临压力，公司海外业务持续增长，长期受益于全球市场的稳步发展及自身轻资产模式的优势，未来具备复苏潜力。