20220825-中国银河-裕同科技-002831.SZ-归母净利润快速增长_大包装战略布局未来可期_3页_457kb

公司点评报告·轻工行业总结

核心内容

裕同科技（002831.SZ）在2022年半年度报告中展现了良好的业绩表现和积极的战略布局，整体发展态势稳健，未来增长潜力显著。

主要观点

• 业绩增长显著：公司2022年上半年实现营收71.51亿元，同比增长18.16%；归母净利润4.76亿元，同比增长41.62%；基本每股收益0.52元/股。
• 盈利能力提升：综合毛利率为21.1%，同比上升0.2个百分点；净利率为6.98%，同比上升1.19个百分点；2022年第二季度净利率进一步提升至7.21%，同比增长1.99个百分点。
• 费用率改善：期间费用率为11.4%，同比下降3.66个百分点，其中财务费用率大幅下降，主要得益于美元升值带来的汇兑收益。
• 大包装战略稳步推进：公司通过拓展新客户和横向并购深圳仁禾，逐步在智能穿戴设备及智能家居包装领域扩大布局，推动大包装战略落地。
• 环保纸塑业务快速增长：环保纸塑业务营收同比增长88.77%，六大产地相继投产，上游原料布局成效初显，植物纤维猫砂项目将于下半年投产。

关键信息

财务预测

财务比率

业务板块表现

投资建议

公司3C业务稳健成长，多元化布局实现新发展，大包装战略稳步推进，数字化产业链和智能工厂持续赋能，未来成长性显著。预计公司2022/23/24年能够实现基本每股收益1.53/1.93/2.4元/股，对应PE为20X/16X/13X，维持“推荐”评级。

风险提示

• 经济增长不及预期的风险
• 市场竞争加剧的风险

分析师信息

• 分析师：陈柏儒
• 职位：轻工制造行业首席分析师
• 教育背景：北京交通大学技术经济硕士
• 经验：12年行业分析师经验，8年轻工制造行业分析师经验

评级标准

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  公司网址：www.chinastock.com.cn

• 机构请致电
  深广地区：苏一耘 0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn
  崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn
  上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  陆韵如 021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn
  北京地区：唐嫚羚 010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn