20241208-天风证券-信用债市场回顾_本周一级市场情绪高涨_19页_3mb

固定收益专题报告总结

信用评级调整回顾
本周共有2家发行人评级调整，嘉兴市产业发展集团有限公司主体评级由AA+上调至AAA，东营银行股份有限公司评级由AA上调至AA+。同时，5只产业债及58只城投债隐含评级发生变动，涉及主体5家，其中上海市北高新股份有限公司、江西省能源集团有限公司等存续债评级上调，青岛即墨区城市开发投资有限公司等主体评级下调。

一级市场净融资
本周非金信用债净融资额为12019亿元，环比下降；金融债净融资额为7650亿元，环比显著减少，二级资本债与永续债净融资额为负值，规模收窄。城投债净融资额合计4475亿元，同比下滑；产业债净融资额7544亿元，分行业来看，交通运输、公用事业等行业表现突出。

一级市场情绪与期限
12月信用债1倍以上投标率约占92%，环比上升；城投债与产业债投标率分别为95%和88%，反映出市场情绪升温。金融债平均发行期限环比延长0.009年，非金融债则收缩0.45年，不同类型债券期限差异明显。

二级市场表现
信用债总成交额环比上升，交易所信用债成交量显著增加且净价多数上涨。公司债成交活跃度明显高于企业债，净价上涨个数更多；交易所市场公司债与企业债成交量均有提升，市场活跃性改善。净价波动方面，公司债与企业债分别净价上涨586只、194只，下跌309只、206只。

风险提示
本报告涉及宏观风险、城投信用及政策不确定性，专业建议需谨慎研判。