20240818-天风证券-信用债市场回顾_本周一级市场情绪整体仍然高涨_19页_3mb

固定收益市场在2024年8月保持较强情绪，1倍以上投标量占比介于82%-91%之间，显著高于历史同期水平。一级市场方面，信用债净融资额较上周下降78.2亿元至977亿元，金融债净融资额下降74.6亿元至870亿元。城投债维持净融资下滑态势，区域分布显示山东、福建等地区发行量最高，而湖南、广东等省份表现较弱。

本周陕西紫光集团信用评级下调超一级至CCC级，引发广泛关注。同时，遵义道桥、如东县通泰和扬中市城投主体评级则有所上调。二级市场交易活跃度整体下降，银行间与交易所债券总成交额环比缩减，公司债与企业债净价多数下跌，市场呈现分化态势。

超长债券方面，本周发行的产业债与城投债结构以AAA主体为主，期限延续拉长趋势，国有成分高居不下。此外，季节性因素影响下资金利率与信用利差出现波动，但政策环境整体未现明显拐点。需警惕信用风险尤其是城投债务违约风险与经济数据超预期变动带来的潜在市场冲击。