信用债市场回顾：信用跟踪，一级情绪继续高涨-240707-天风证券-18页_959kb

固定收益市场周度跟踪分析（7月5日-7月7日）

信用债市场回顾

本周共有1家发行人信用评级下调，涉及中化岩土集团股份有限公司，由AA级下调至AA-级。同时，信用债隐含评级变动方面，12只产业债、11只城投债评级发生变动，其中多家企业评级调整，分别涉及上调与下调。

一级市场净融资情况

非金融信用债净融资额为84389亿元，环比上升68423亿元；金融债净融资额为333亿元，环比上升531亿元，其中银行二级资本债、永续债融资额为零。发行期限方面，7月金融债平均期限为301年，而非金融债平均期限为497年。

一级市场情绪与期限

信用债一级市场情绪热度上升，7月所有信用债中标倍数超过1倍的发行主体占比为74%，较上月提升0.14个百分点，较去年同期提升18.69个百分点。7月城投债与产业债中，1倍以上投标量占比分别为84%和60%，情绪表现优于平均水平。

二级市场概览

信用债总成交额较上周下降，其中银行间市场成交占比较大，交易所市场中公司债与企业发展更为活跃。公司债净价上涨数量略高于下跌数量，企业债则净价呈现下降趋势。

风险提示

市场存在宏观经济变动、城投信用风险及政策超预期等风险点。本报告不构成投资建议，敬请投资者注意风险。