20241029-东吴证券-汇川技术-300124.SZ-2024年三季报点评_工控进入底部区间_新能源车持续超预期_3页_753kb

汇川技术2024年三季报点评总结

业绩概况

• 公司2024年前三季度营业收入为921亿元，同比增长20%，归母净利润为124亿元，同比略降1%。整体业绩符合市场预期。

• Q3单季度营收同比下降7%，归母净利润同比下降10%，主要受毛利率下降及部分投资项目收益下滑影响。

业务分析

1. 通用自动化

• 行业方面，Q3 OEM市场销售额同比下降43%，但降幅环比有所收窄。受益于终端海外需求，多个细分行业增速回升。

• 公司方面，新能源业务Q3降幅约30%，但通过渠道下沉和多元解决方案，传统行业份额提升3个百分点，预计Q3增长超15%。利润端因价格竞争，毛利率同比下降超2个百分点。

2. 新能源汽车

• Q3收入同比增长90%，净利润率维持6%以上。受益于新客户定点（如小米、广汽）和新业务拓展（混动系统），预计全年收入增长70%，达到150-160亿元，净利率有望提升至6%以上。

3. 电梯

• Q3收入同比下降12%，预计全年收入降幅为5%-0%。因房屋竣工面积下滑，但政策支持力度加大，海外市场收入占比接近20%。

财务与投资建议

• 公司维持2024-2026年归母净利润预测为503亿、601亿、718亿元，当前股价对应PE分别为31倍、26倍、21倍，给予2025年目标价7.84元，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济下行、行业竞争加剧等风险可能影响公司业绩。