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文档内容总结

核心内容概述

本报告于2016年8月1日发布，内容涵盖宏观策略、行业及个股点评、精选新闻与公告等部分。报告重点分析了中国货币政策、新能源汽车产业链、云计算行业及上海国企改革等领域的动态，同时对多家上市公司进行了详细点评，包括云赛智联、传化股份、融捷股份、嘉宝集团、网宿科技及爱仕达等。

主要观点

宏观策略

• 美国经济：虽增速不及预期，但温和扩张仍将持续，美联储可能在四季度前保持观望。
• 日本货币政策：虽开启“直升机撒钱”，但效果有限，负利率政策作用微弱，货币政策选择较为犹豫。
• 中国货币政策困境：虽然宽松政策降低了融资成本，但未能改变实体经济下行趋势，同时暴露了资产泡沫和区域不平衡问题。
• 下半年货币政策空间有限：通胀压力减弱，资本流出情况改善，降准必要性降低，更多依赖创新工具调节流动性。即使降息，空间也相对有限（约50BP）。

行业及个股点评

云赛智联

• 完成重大资产重组，转型为“智慧城市综合解决方案提供商”。
• 主营业务涵盖云计算大数据、解决方案和智能产品三大板块。
• 云计算业务成为公司重点，已获“可信云”认证，与微软有重要合作。
• 当前PE约为53倍，但合理估值应达到85倍以上，安全边际明显。
• 未来重点发展智慧城市项目，推进线上线下融合，提升综合竞争力。

传化股份

• 2016年上半年业绩快报显示营收下降15.49%，净利润增长249.79%，主要得益于搬迁补偿。
• 售电市场竞争激烈，预计未来五年内政府补助将成为稳定收入来源。
• 公司已实现54亿资产管理规模，未来有望进一步增长。

融捷股份

• 锂电业务顺利推进，上半年实现扭亏为盈，盈利能力和业务增长显著。
• 芜湖天量一期项目投产，为多个目录车型提供配套。
• 盈利预测显示未来三年净利润增速分别为754%、110%、62%。

嘉宝集团

• 光大安石继续增持，持股比例达19.3%，超过嘉定国资委。
• 公司已实现54亿资产管理规模，受益于上海和昆山房价上涨。
• 预计未来三年EPS分别为0.54、0.63、0.72元，对应PE分别为25、22、19倍。

网宿科技

• 中国最大、全球第二的CDN服务提供商，完成自有云技术产品化。
• 拟推出国际化战略，预计未来三年保持50%年增速。
• 公司有融资需求，具备较强的技术和服务能力。

爱仕达

• 认购VR行业应用领导者曼恒数字定增，持股比例约3%，对应10倍PS。
• 曼恒数字是国内VR行业先发企业，服务领域广泛，具备较强的研发能力和市场前景。
• 爱仕达主业增长强劲，为外延并购提供资金支持。

关键信息

云计算行业

• 亚马逊AWS二季度增长58%，预计未来五年公有云市场CAGR超65%。
• 公有云将逐渐成为主流，中小企业更倾向于选择公有云。
• 推荐关注：广东榕泰、光环新网、高升控股、网宿科技、中兴通讯等。

新能源汽车与钴行业

• 钴价连续上涨，等待新能源汽车政策落地，预计未来将出现供不应求。
• 自由港半年报显示钴产销量微增，销售价格微涨。
• 建议关注：华友钴业、洛阳钼业、格林美、中色股份等。

上海国企改革

• 上海国企改革提速，整体上市或核心资产注入成为重点。
• 2016年上海国资系统资产总额、营收和利润分别占全国地方国资的1/10、1/8和1/5。
• 建议关注：强生控股、*ST中企、东方创业、开创国际、城投控股、云赛智联、华鑫股份、兰生股份、上海临港、申达股份、上海九百等。

精选新闻与公告

• 众业达：拟出资1120万元增资入股慧程工程，持股8%。
• 巨化股份：拟投入3000万元与巨化技术中心合作开发抗指纹剂技术。
• 信质电机：对长沙公司增资3000万元，用于保障募投项目。
• 平高电气：35亿元超短期融资券获准注册。
• 智光电气：拟公开发行2.8亿元平价公司债券。
• 智慧能源：对安徽电缆增资6818.5万元，用于提升科研和制造能力。
• 天齐锂业：向激励对象授予68.8万股限制性股票，分三年解锁。
• 长园集团：部分限售股将于8月8日上市流通。
• 思源电气：五款新能源汽车直流充电桩通过国际检测。
• 东方锆业：获广东省财政补贴400万元。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：证券涨跌幅高于沪深300指数20%以上；
  • 增持：涨跌幅在10%~20%之间；
  • 中性：涨跌幅在-10%~10%之间；
  • 减持：涨跌幅低于沪深300指数10%。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业涨跌幅高于沪深300指数10%以上；
  • 中性：行业涨跌幅在-10%~10%之间；
  • 看淡：行业涨跌幅低于沪深300指数10%。

风险提示

• 电改推进或不达预期；
• 新能源汽车补贴政策未明确，影响钴需求；
• 云计算行业面临技术替代风险；
• 上市公司外延并购存在试错风险；
• 金融监管政策变化影响流动性；
• 新能源汽车行业发展不确定性。

总结

本报告综合分析了2016年8月1日中国宏观经济、行业动态及个股表现，重点指出货币政策受限、云计算与新能源汽车产业链增长潜力大、上海国企改革持续推进等趋势。同时，对多家上市公司进行了详细点评，提供了投资建议与风险提示，为投资者提供了全面的参考信息。