20160801-东吴证券-美利云-000815.SZ-研究报告_前景最美丽的云计算基础设施龙头_13页_1mb

云计算基础设施龙头发展分析总结

核心内容概述

本文分析了中冶美利纸业股份有限公司（以下简称“公司”）通过投资云创数据中心项目，实现从传统造纸业务向云计算基础设施的战略转型。云创数据中心位于宁夏中卫市，凭借政策支持、低成本运营、大规模建设能力及优质网络服务，成为边远地区IDC发展的典范，有望成为云计算行业的领先企业。

主要观点与关键信息

1. 云计算与边远地区IDC发展趋势

• 云计算优势：云计算具备敏捷性、时效性、专业性、低成本性和全球化特性，是未来IT服务的重要方向。
• IDC市场需求增长：国内IDC市场规模将快速增长，预计未来五年保持30%以上增速。
• 冷热数据与计算分级管理：随着数据量激增，未来数据中心将根据数据类型（冷/热）和计算需求（冷/热计算）进行分级管理，边远地区适合存储冷数据和进行冷计算，中心城市适合热计算和缓存。

2. 云创数据中心的竞争力分析

• 政策优势：宁夏政府对云创数据中心项目提供财税、土地、供电等多方面支持，而一线城市如北京则限制高能耗数据中心建设。
• 成本优势：云创数据中心的PUE值为1.27，仅为中心城市IDC的15%-40%，电力成本、土地成本和人力成本均显著低于中心城市。
• 规模优势：云创数据中心规划占地600亩，总建筑面积约20万平方米，可容纳20万台服务器，是全国最大规模的IDC之一。
• 网络质量：中卫市已建成国家级网络骨干节点，三大运营商提供BGP网络，网络时延仅10-20ms，基本可媲美中心城市IDC。

3. 公司战略转型与投资进展

• 定增获批：公司非公开发行股票募资19.45亿元，赛伯乐集团及其一致行动人持股28.82%，为公司引入大量资源和经验。
• 业务收缩：公司已逐步收缩原有造纸业务，如出售子公司、关停闲置车间、鼓励员工离职，以聚焦云计算基础设施业务。
• 客户资源锁定：云创数据中心已与360、瑞云科技等达成合作协议，未来有望吸引更多大型云计算企业。

4. 盈利预测与投资评级

• 盈利预测：公司预计2016-2018年EPS分别为0.22元、0.84元、1.73元，对应PE分别为101倍、27倍、13倍。
• 投资评级：分析师维持“买入”评级，认为云创数据中心将成为IDC行业的强势变革者，未来业绩增长可期。

5. 风险提示

• 交付延迟风险：数据中心建设进度可能影响整体业务发展。
• 客户发展不及预期：数据中心使用率不足可能影响盈利。
• 行业竞争加剧：价格战可能压缩利润空间。

财务数据概览

结论

公司通过云创数据中心项目，成功转型为云计算基础设施龙头，具备政策、成本、规模和网络质量等多重优势，有望在未来三年实现业绩快速增长，成为大型云计算企业的首选IDC服务提供商。尽管存在交付延迟、客户发展及行业竞争等风险，但其核心竞争力显著，投资价值突出。