20180803-财富证券-钢铁行业月度报告_中报业绩向好预期逐步消化_环保影响下关注焦炭_17页_2mb

行业月度报告总结 - 钢铁与煤炭

核心内容概述

本报告为2018年8月3日发布的钢铁与煤炭行业月度分析，主要围绕7月市场表现、行业动态、投资策略及风险提示展开。报告指出，尽管钢铁行业7月市场表现优于主要指数，但中报业绩向好预期已逐步消化。煤炭行业则表现较弱，受高库存影响，动力煤价格在旺季未能上涨，同时双焦市场因环保政策和贸易商甩货出现价格承压。

主要观点

钢铁行业

• 市场表现：2018年7月，钢铁板块整体上涨11.04%，在28个一级行业中涨幅居首。其中，普钢板块上涨12.76%，特钢上涨2.29%。
• 钢材价格：7月钢材品种价格呈现走高趋势，螺纹钢和槽钢涨幅较大，分别上涨4.83%和3.14%。但中厚板和造船板小幅下跌，分别为-0.23%和-1.04%。
• 原材料价格：废钢价格涨幅显著，达9.55%，成为原材料价格上涨的主要动力。铁矿石和铁精粉价格有所下跌，但废钢在成本结构中占比上升。
• 社会库存：螺纹钢和线材库存小幅去化，热卷库存累积，但整体库存仍低于去年同期。中厚板库存累积较快，价格出现松动。
• 钢厂原料库存：铁矿石和废钢库存下降，焦炭库存上升，反映出环保政策对供给端的影响。

煤炭行业

• 动力煤市场：7月动力煤价格在旺季中下跌，主要因高库存导致需求证伪。港口和电厂库存维持高位，影响价格走势。
• 双焦市场：焦煤港口库存大幅攀升，与港杂费上涨及蒙古焦煤自燃有关，导致贸易商低价甩货。焦炭价格回落明显，影响焦煤市场走势。
• 需求情况：六大电厂日耗维持在77.41万吨，与去年同期持平，显示需求强劲趋势未改。

关键信息

重点股票表现

行业评级

• 钢铁行业：维持“同步大市”评级。
• 煤炭行业：维持“同步大市”评级。

投资策略

• 钢铁：建议关注板材龙头鞍钢股份，穿越周期的行业龙头宝钢股份，中报业绩较好的安阳钢铁。
• 煤炭：建议关注产业一体化较高、受价格影响较小的中国神华，受益于海外动力煤价格回升的兖州煤业。中报行情下，建议关注中报向好的陕西煤业、山西焦化、金能科技。

风险提示

• 钢材下游需求不及预期；
• 煤炭需求不及预期；
• 国家发改委可能进行行政干预煤价。

图表目录

• 图1：2018年7月钢铁板块涨幅前十个股
• 图2：2018年7月煤炭板块涨幅前十个股
• 图3-10：钢材价格走势
• 图11-16：原材料价格走势及库存变化
• 图17-26：煤炭价格走势及库存情况
• 图27-45：动力煤及双焦价格与库存走势
• 图46：主要钢材品种吨钢毛利走势

数据与趋势

钢铁价格与库存

• 螺纹钢：全国均价4340元/吨，月环比上涨4.83%，年同比上涨8.18%。
• 热轧板卷：上海均价4330元/吨，月环比上涨0.93%，年同比上涨9.07%。
• 冷轧板卷：上海均价5150元/吨，月环比上涨1.58%，年同比上涨6.19%。
• 中厚板：上海均价4360元/吨，月环比下跌0.23%，年同比上涨17.52%。
• 社会库存：主要钢材品种合计库存990.96万吨，较去年同期增长5.46%。

煤炭价格与库存

• 动力煤价格：CCI5500含税价格为605元/吨，月环比下跌11.29%，年同比下跌5.47%。
• 港口库存：北方港口煤炭库存合计1680万吨，六大电厂存煤合计1540.28万吨。
• 双焦价格：主焦煤吕梁产均价1600元/吨，月环比持平，年同比上涨26.98%；焦炭价格下跌14.89%。

总结

本报告对2018年7月钢铁与煤炭行业进行了详尽分析，指出钢铁行业在环保政策影响下，供给端收缩带动价格上涨，但中报业绩向好预期已被部分消化，整体维持“同步大市”评级。煤炭行业则因高库存和需求证伪，价格在旺季中下跌，建议关注受价格影响较小的龙头企业及受益于海外价格回升的个股。投资策略强调关注业绩向好的公司，同时提醒关注需求不及预期及行政干预等风险因素。