20180706-财富证券-钢铁行业月度报告_钢价煤价承压_中报业绩向好利好行业_16页_3mb

行业月度报告总结

核心内容概述

2018年6月，钢铁及采掘行业在整体市场表现中优于主要指数，但钢价和煤价面临一定压力。行业整体中报业绩向好，成为支撑股价的重要因素。本报告对钢铁与煤炭行业进行了详细分析，并提出了相应的投资策略与风险提示。

主要观点

钢铁行业

• 市场表现：2018年6月，申万钢铁板块下跌0.67%，在28个一级行业中涨幅排名第一位，优于市场主要指数。
• 产品价格：多数钢材品种价格小幅回落，冷轧板卷和镀锌板小幅上涨，螺纹钢、线材、中厚板等品种价格回调明显。
• 原材料价格：铁矿石、焦炭、废钢在原料成本中占比分别为21%、47%、24%，其中废钢涨幅最大（2.33%）。
• 库存情况：主要钢材品种库存同比上升9.15%，螺纹钢和线材库存压力较大，分别增长24.29%和18.02%，热卷和中厚板库存偏低。
• 投资策略：建议关注南钢股份（价格优势品种占比高）、宝钢股份（穿越周期的行业龙头）、安阳钢铁（中报业绩较好）。

煤炭行业

• 市场表现：2018年6月，采掘板块下跌3.03%，在28个一级行业中涨幅排名第二位。
• 动力煤：受发改委行政干预影响，港口调入量维持高位，库存去化尚需时间，预计7月中下旬库存消耗完毕后价格将回升。
• 双焦：焦炭价格因环保督查上涨，但焦煤库存偏高，短期内缺乏上涨动力，预计焦炭价格将回落。
• 投资策略：建议关注中国神华（产业一体化高、受价格影响小）、兖州煤业（受益于海外动力煤价格回升）、陕西煤业、山西焦化和美景能源（中报业绩较好）。

关键信息

个股表现

• 钢铁板块：33家钢铁股中上涨14家，下跌15家，横盘5家，涨幅较大的有西宁特钢（25.66%）、柳钢股份（25.12%）、安阳钢铁（21.23%）。
• 煤炭板块：36家煤炭企业中上涨7家，下跌26家，横盘3家，涨幅较大的有新集能源（9.30%）、大有能源（6.61%）、恒源煤电（6.41%）。

原料成本结构

• 铁矿石、焦炭、废钢在原料成本中的比重分别为21%、47%、24%。
• 废钢价格涨幅最大（2.33%），成为钢厂成本的重要组成部分。

库存情况

• 主要钢材品种社会库存同比上升9.15%，螺纹钢和线材库存压力显著。
• 大中型钢厂焦煤库存下降27.27%，废钢库存下降10%，显示钢厂在原料端的主动去库存。

动力煤与双焦市场

• 动力煤价格小幅上涨，但受高库存影响，上涨动力不足。
• 六大电厂日耗达到69.32万吨，较去年同期仍处高位。
• 焦炭价格因环保督查上涨，但随着供给释放和需求淡季，预计价格将回落。

投资建议

• 钢铁板块：关注南钢股份、宝钢股份、安阳钢铁，因其在价格优势、行业龙头地位及中报业绩表现上具有竞争力。
• 煤炭板块：关注中国神华、兖州煤业、陕西煤业、山西焦化、美景能源，因其具备产业一体化优势或中报业绩较好。
• 行业评级：给予“同步大市”评级，因钢价煤价承压，但中报业绩向好。

风险提示

• 钢材下游需求不及预期
• 煤炭需求不及预期
• 发改委行政干预煤价，可能影响市场定价机制

行业投资评级说明

数据来源

• 数据来源于Wind及财富证券研究数据
• 报告由财富证券研究发展中心发布

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