钢铁行业月度报告：钢价煤价承压，中报业绩向好利好行业-20180706-财富证券-16页-3mb

行业月度报告总结

核心内容

2018年6月，钢铁和煤炭行业整体表现优于市场主要指数，但钢价和煤价仍面临一定压力。钢铁行业主要产品价格小幅回落，但中报业绩向好，整体行业评级为“同步大市”。煤炭行业动力煤去库存尚需时日，双焦价格或将在7月中下旬回落，但中报业绩亦表现出积极态势。

主要观点

钢铁行业

• 市场表现：6月钢铁板块下跌0.67%，在28个一级行业中涨幅排名第一位。
• 产品价格：多数钢材品种价格小幅回落，冷轧板卷和镀锌板小幅上涨，螺纹钢、线材库存压力大，中厚板和造船板价格持续回升。
• 原材料价格：废钢价格上涨2.33%，成为主要成本项，铁矿石、焦炭、废钢在原料成本中的占比分别为21%、47%、24%。
• 库存情况：主要钢材品种社会库存同比上涨9.15%，螺纹钢和线材库存压力显著，热卷和中厚板库存相对偏低。
• 投资建议：关注南钢股份（价格优势品种占比高）、宝钢股份（穿越周期龙头）、安阳钢铁（中报业绩较好）。

煤炭行业

• 市场表现：6月煤炭板块下跌3.03%，在28个一级行业中涨幅排名第二位。
• 动力煤：6月动力煤价格小幅上涨，但受高库存影响，上涨动力不强。六大电厂日耗接近80万吨，库存消耗需14天，预计7月中下旬库存影响消除后价格将回升。
• 双焦市场：焦炭价格上涨，但受环保督查后供给端释放产量，价格或将在短期内回落。焦煤库存偏高，短期内缺乏上涨动力。
• 投资建议：关注中国神华（产业一体化高，受价格影响小）、兖州煤业（受益于海外动力煤价格回升）、陕西煤业、山西焦化、美景能源（中报业绩较好）。

关键信息

钢铁板块

• 主要产品价格：
  • 螺纹钢：4,121元/吨，月环比-0.79%，年同比+8.30%
  • 热轧板卷：4,270元/吨，月环比-1.16%，年同比+17.31%
  • 冷轧板卷：5,070元/吨，月环比+1.20%，年同比+15.49%
  • 中厚板：4,340元/吨，月环比-3.13%，年同比+30.16%
• 库存情况：
  • 主要钢材品种合计库存同比上涨9.15%
  • 螺纹钢库存同比上涨24.29%，线材同比上涨18.02%
  • 热卷和中厚板库存相对偏低
• 投资评级：
  • 南钢股份：推荐
  • 宝钢股份：谨慎推荐
  • 安阳钢铁：推荐

煤炭板块

• 主要产品价格：
  • 动力煤价格指数（CCI5500含税）：681元/吨，月环比+1.34%，年同比+14.65%
  • 进口动力煤价格指数（CCI进口5500含税）：674元/吨，月环比+5.07%，年同比+11.74%
  • 唐山二级冶金焦：2,350元/吨，月环比+9.30%，年同比+39.05%
  • 吕梁主焦煤：1,600元/吨，年同比+26.98%
• 库存情况：
  • 北方港口煤炭库存合计1,519.9万吨
  • 六大电厂存煤合计1,508.04万吨
  • 焦炭库存可用天数：国内大中型钢厂8天，独立焦化厂库存可用天数同比上涨10.36%
• 投资评级：
  • 中国神华：谨慎推荐
  • 兖州煤业：推荐
  • 陕西煤业、山西焦化、美景能源：谨慎推荐

风险提示

• 钢材下游需求不及预期
• 煤炭需求不及预期
• 发改委行政干预煤价

投资策略

• 钢铁板块：关注价格优势品种占比高的南钢股份，行业龙头宝钢股份，以及中报业绩较好的安阳钢铁。
• 煤炭板块：关注产业一体化较高的中国神华，受益于海外动力煤价格回升的兖州煤业，以及中报业绩向好的陕西煤业、山西焦化、美景能源。

行业评级

• 钢铁和煤炭行业整体评级为“同步大市”，即行业指数涨跌幅与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间。

评级说明