20210611-中泰证券-钢铁行业简报_钢铁股中报交易窗口_4页_678kb

钢铁行业中报交易窗口分析总结

核心内容

本报告聚焦钢铁行业在2021年中报交易窗口的表现，分析行业基本面、市场走势及投资机会。报告由中泰证券研究所发布，分析师郭皓与曹云对行业进行了深入研究，认为当前钢铁股具备一定的投资价值，但需警惕潜在风险。

行业概况

• 上市公司数量：33家
• 行业总市值：939,697.38百万元
• 行业流通市值：786,076.91百万元
• 市场走势：钢铁股在前期因限产预期松动和钢价下跌出现明显回调，部分主流个股跌幅接近30%。
• 当前预期：市场普遍认为钢价可能见顶，因此当前股价隐含的预期较低，风险收益比较为合理。

投资要点

1. 钢企二季度业绩表现

• 由于3月至5月上旬钢价上涨，市场对钢铁企业二季度业绩表现已有预期，但具体盈利情况仍存在不确定性。
• 估算显示，钢企二季度年化PE普遍在3-4倍左右，部分个股存在超预期的可能。

2. 布局机会

• 前期钢铁股的回调为投资者提供了布局机会，当前估值处于相对低位。
• 市场对未来基本面预期偏低，因此当前的股价位置具备较好的风险收益比。

3. 钢价走势判断

• 长期趋势：由于投机情绪回落和需求放缓，钢价自5月高点大幅下跌25%。从1-2年维度来看，需求增长不乐观，对钢价长期趋势持谨慎态度。
• 短期走势：钢价经历大幅回调后，悲观情绪得到阶段性释放，短期内进一步大幅下跌的风险较小。同时，近期限产预期再度升温，可能推动钢价超跌反弹。

4. 限产政策预期

• 5月钢市经历了限产政策预期的降温，对唐市限产持续性的质疑也存在。
• 近期限产预期再度升温，但政策执行的不确定性仍影响市场情绪。

5. 行情性质

• 前期股价明显回调，处于相对低位，市场对未来基本面预期偏低，为中报行情提供了有利的博弈条件。
• 若限产政策再度趋严，推动吨钢盈利明显回升，则行情级别可能放大。

重点公司表现

备注：股价数据取自2021年6月11日收盘价。

标的推荐

• 弹性较大的个股包括：马钢股份、本钢板材、华菱钢铁、重庆钢铁、酒钢宏兴、新钢股份等。

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济大幅下滑，可能导致钢铁需求承压。
• 限产政策风险：限产政策执行不到位可能影响行业盈利预期。
• 出口风险：钢铁出口下滑可能对行业造成负面影响。

投资评级说明

行业评级：

• 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
• 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
• 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。

重要声明

• 本报告仅供中泰证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于公开资料和实地调研，结论力求独立、客观、公正，但不保证信息的准确性和完整性。
• 报告中的数据、意见、预测可能随时调整，投资者需自行关注更新。
• 报告所载信息仅作参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。
• 投资者应注意市场风险，投资需谨慎。