钢铁行业月度报告：中报业绩向好预期逐步消化，环保影响下关注焦炭-20180803-财富证券-17页-2mb

行业月度报告总结 - 钢铁与煤炭

核心内容概述

本报告为2018年8月3日发布的钢铁与煤炭行业月度分析，重点分析了7月份市场表现、行业动态、原材料价格走势及投资策略。报告指出，尽管钢铁行业在7月表现出色，但煤炭行业表现相对较弱。整体来看，中报业绩向好，但部分预期已被消耗，因此维持“同步大市”评级。

主要观点

钢铁行业

• 市场表现：
  2018年7月，申万钢铁板块上涨11.04%，在28个一级行业中涨幅排名第一；普钢上涨12.76%，特钢上涨2.29%。钢铁板块大幅跑赢市场主要指数。

• 钢材价格：
  螺纹钢和槽钢价格涨幅较大，分别上涨4.83%和3.14%。中厚板和造船板价格小幅下跌，但整体钢材品种价格较去年同期均有上涨。

• 社会库存：
  螺纹钢和线材库存小幅去化，热卷库存累积，中厚板库存快速增加。整体钢材库存较去年同期高出5.46%，但淡季去库速度较快。

• 原材料价格：
  废钢价格上涨显著，涨幅达9.55%；铁矿石和铁精粉价格下跌，但废钢在原料成本中占比上升。

• 钢厂原料库存：
  铁矿石和废钢库存下降，焦炭库存累积，显示环保政策对焦炭需求的推动。

• 投资策略：
  建议关注板材龙头鞍钢股份、穿越周期的宝钢股份、中报业绩较好的安阳钢铁。同时关注产业一体化程度高的中国神华，以及受益于海外动力煤价格回升的兖州煤业。中报行情下，可关注陕西煤业、山西焦化、金能科技等中报表现良好的企业。

煤炭行业

• 市场表现：
  2018年7月，煤炭开采板块下跌2.39%，采掘板块整体下跌0.58%，表现弱于市场。

• 动力煤：
  动力煤价格在高库存影响下下跌，国内价格引领全球价格下行。尽管电厂日耗维持高位，但库存高企导致需求证伪，价格承压。港口库存与电厂库存均处于历史同期高位。

• 双焦市场：
  焦煤港口库存大幅攀升，部分蒙古焦煤自燃导致贸易商低价甩货，焦煤价格承压。焦炭价格出现明显回落，但焦煤库存仍偏高，影响焦炭价格走势。

• 投资策略：
  建议关注产业一体化程度高、价格波动小的中国神华，以及受益于海外动力煤价格回升的兖州煤业。在中报行情下，可关注陕西煤业、山西焦化、金能科技等中报表现较好的企业。

关键信息

• 行业评级：
  钢铁行业维持“同步大市”评级；煤炭行业亦维持“同步大市”评级。

• 风险提示：

  • 钢材下游需求不及预期
  • 煤炭需求不及预期
  • 国家发改委对煤价的行政干预

• 投资策略要点：

  • 钢铁：关注板材龙头、中报业绩向好的企业
  • 煤炭：关注产业一体化程度高、受益于海外价格回升的企业

数据概览

图表与数据亮点

• 钢铁板块：

  • 螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷等主要产品价格均有所上涨。
  • 废钢价格涨幅显著，占原料成本比重上升。
  • 社会库存有所下降，但整体库存仍高于去年同期。

• 煤炭板块：

  • 动力煤价格下跌，港口库存高企。
  • 焦煤库存上升，部分贸易商因自燃现象低价甩货。
  • 焦炭价格回落，但焦煤价格仍受环保政策推动。

总结

2018年7月，钢铁行业在环保政策和供给端收缩的推动下表现优于市场，但煤炭行业受高库存影响表现较弱。钢铁企业中报业绩向好，但部分预期已被消耗，建议关注业绩表现和行业龙头。煤炭行业面临需求疲软和价格干预风险，但部分企业仍具备投资价值。整体行业评级为“同步大市”，投资者应关注中报业绩及行业趋势变化。