20160708-中泰证券-钢铁行业周报_钢铁中报向好_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现良好，上证综合指数上涨1.90%，钢铁板块上涨2.54%。随着钢铁上市公司陆续公布中报，显示出强劲的业绩预期。1~5月钢协会员企业利润达87.36亿元，同比增长7.38倍，尤其在二季度出现大幅盈利，表明钢铁行业基本面支撑较强。

主要观点

• 钢价变化：本周钢价小幅上涨，其中螺纹钢主力合约上涨4.09%，铁矿石主力合约上涨2.14%。各钢材品种价格有所波动，热轧板卷、螺纹钢等价格上涨，而冷轧板卷价格略有下降。
• 库存情况：全国钢材社会库存总量环比下降，去库速度加快，显示下游需求强劲。当前库存水平处于低位，对钢价形成支撑。
• 国际钢价：国际钢价保持平稳，但市场情绪偏悲观。美国、欧洲、日本等市场钢价略有波动，部分地区的进口资源价格下降，对国际钢价形成压力。
• 原材料价格：铁矿石价格小幅上涨，焦炭价格基本稳定，港口库存有所增加，但整体需求强劲，矿价有望震荡偏强。
• 利润监测：各品种钢材毛利呈现分化走势，热轧板卷毛利上升，冷轧板卷毛利下降，螺纹钢和中厚板毛利小幅上升。
• 行业要闻：四川计划压减粗钢产能420万吨，国开行钢铁行业贷款余额下降，发改委表示今年铁路建设投资规模保持高位。

关键信息

钢价变化

• 螺纹钢(HRB335Φ20mm)：本周价格2228元/吨，环比上升46元/吨。
• 热轧板(SPHC 3.0mm*1500°C)：本周价格2710元/吨，环比上升30元/吨。
• 冷轧板(SPCC 1.0mm12502500)：本周价格2970元/吨，环比上升50元/吨。
• 中厚板(Q235B 20mm)：本周价格2410元/吨，环比上升40元/吨。
• 镀锌板(ST02Z 1.0mm*1000°C)：本周价格3710元/吨，环比下降90元/吨。
• 不锈钢(304/2B 1mm)：本周价格12800元/吨，环比上升200元/吨。
• 无取向硅钢(50WW600)：本周价格4450元/吨，环比下降100元/吨。

库存情况

• 上海市场螺纹钢库存25.88万吨，环比上升0.1万吨。
• 热轧库存42.97万吨，环比下降1.05万吨。
• 全国社会库存总量860.69万吨，环比下降24.88万吨，去库速度加快。

原材料价格

• 河北地区66%铁精粉现货价格500元/吨，环比上升5元/吨。
• 日照港63.5%品位印度铁矿石价格370元/吨，环比上升5元/吨。
• 普氏指数（62%）55.05美元/吨，周环比上升0.4美元/吨。
• 唐山二级冶金焦价格940元/吨，环比持平。
• 张家港6-8mm废钢价格1380元/吨，环比上升60元/吨。

利润监测

• 热轧板(3mm)：毛利上升17元/吨，毛利率上升至14.08%。
• 冷轧板(1.0mm)：毛利下降43元/吨，毛利率下降至-7.87%。
• 螺纹钢(20mm)：毛利上升13元/吨，毛利率上升至3.59%。
• 中厚板(20mm)：毛利上升10元/吨，毛利率上升至-4.92%。

重点公司表现

• 应流股份：股价24.19元，摊薄每股收益0.27元，总股本4.00亿股，总市值105亿元。
• 钢研高纳：股价23.6元，摊薄每股收益0.35元，总股本4.18亿股，总市值98.74亿元。
• 金洲管道：股价13.82元，摊薄每股收益0.15元，总股本5.21亿股，总市值71.94亿元。

每周要闻

• 四川压减粗钢产能：到2017年将压减420万吨粗钢产能，占全省年产能的14%。
• 国开行钢铁贷款余额下降：2015年国开行钢铁行业贷款余额下降8.8%，主要支持国际产能合作。
• 发改委铁路建设投资：2016年铁路建设投资规模仍保持在8000亿元之上，支持重大基础设施建设。

下周关注事件

• 钢材终端市场需求状况：关注房地产销售与投资走势。
• 矿价止跌反弹：钢厂开工高位，对铁矿石等原材料需求较强。
• 产业链去库情况：当前库存水平低于往年30%，显示需求支撑。
• 酷暑时节钢价走势：钢价在经历下挫后反弹，可能迎来新的上涨趋势。

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB比较显示，钢铁行业估值相对较低，存在投资机会。
• 重点公司股价变化显示，部分公司股价出现波动，但整体表现稳定。

总结

本周钢铁行业表现强劲，钢价小幅上涨，库存保持低位，下游需求支撑良好。国际钢价平稳，但市场情绪偏悲观。原材料价格小幅上涨，铁矿石需求强劲。重点公司中，应流股份、钢研高纳等表现较好。行业盈利分化，热轧板卷和螺纹钢毛利上升，冷轧板卷毛利下降。未来应关注房地产和基建投资走势，以及矿价和钢价的进一步变化。