20170710-光大证券-钢铁行业周报_钢铁中报业绩超预期延续_建议继续关注低PE个股_13页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现强劲，中报业绩超预期延续，板块涨幅显著。钢价上涨2.74%，其中扁平材涨幅较大（0.92%），而长材涨幅相对较小（0.57%）。同时，石墨电极价格暴涨41%，成为市场亮点。钢铁板块整体上涨5.61%，跑赢沪深300指数5.9个百分点，显示行业景气度偏乐观。

主要观点

• 钢价走势：本周钢价上涨0.72%，板材表现强于长材，显示需求结构变化。
• 石墨电极暴涨：石墨电极价格暴涨41%，带动相关产业链表现突出。
• 中报业绩超预期：部分钢铁企业二季度净利润环比大幅增长，如华菱钢铁增长110%，三钢闽光增长21%-65%，强化中报业绩超预期判断。
• 投资建议：建议继续关注低PE个股，特别是螺纹钢占比高的公司（如方大特钢、南钢股份、三钢闽光）以及电炉钢和石墨电极产业链。
• 板块轮动预期：中报行情后可能轮动至板材股，当前建议关注螺纹钢相关公司。
• 光大钢铁组合表现：7月光大钢铁投资组合涨幅10.20%，跑赢钢铁板块4.59个百分点。

关键信息

周数据监测

• 钢价：Myspic综合指数上涨0.72%，长材价上涨0.57%，扁平材价上涨0.92%。
• 矿价：铁矿石综合指数上涨1.29%，其中唐山铁矿上涨1.57%，冶金焦上涨2.86%，石墨电极上涨41%。
• 库存变化：全国重点城市经销商库存环比下降1.26%，其中板材库存下降3.18%，长材库存上涨0.44%。
• 钢厂开工率：全国163家钢厂高炉开工率77.76%，较上周上涨0.69个百分点；唐山钢厂开工率80.49%，与上周持平。
• 钢材采购：上海主要仓库线螺终端采购量环比上涨18%。
• 模拟利润：螺纹利润下降，热卷和冷轧利润上涨，不锈钢冷轧和热轧利润均下降。

月数据监测

• 产能利用率：5月产能利用率环比下降0.5%，6月计划上升3.6%。
• 出口情况：5月钢材出口698万吨，同比下降25.9%；6月计划出口量上升1.9%。
• 钢厂库存：当前钢厂库存量环比5月份下降14.2%，其中螺纹、线材库存降幅最大。
• 钢材消费量：5月粗钢表观消费量同比上涨7%。
• 行业PMI：6月中国钢铁行业PMI终值50.6%，仍在荣枯线以上。

股票推荐

• 推荐股票：方大炭素、方大特钢、首钢股份、南钢股份、新钢股份。
• 光大钢铁组合表现：本周涨幅10.20%，跑赢钢铁板块4.59个百分点。
• 盈利预测：部分股票EPS和PE数据显著改善，如方大特钢17E PE为7.4，首钢股份17E PE为18.4，方大炭素17E PE为22.3。

行业资讯

• 新增电炉钢产能：全国2017年新增电炉钢产能不完全统计为2141万吨。
• 钢厂盈利：重点大中型钢企1-5月盈利总额达379亿元，超出2016年全年盈利额14%。
• 企业动态：华菱钢铁盈利超预期，三钢集团利润21.24亿元，同比增长246%。
• 产能利用率：全国53家独立电弧炉钢厂产能利用率从4月初的35%上升至6月底的47%。

风险提示

• 钢铁去产能低于预期；
• 钢价波动风险；
• 公司经营不善风险。

估值指标

• 钢铁板块表现：申万钢铁指数本周上涨5.61%，跑赢沪深300指数5.9个百分点。
• 个股表现：本周涨幅居前的个股包括八一钢铁（28.20%）、马钢股份（16.10%）、抚顺特钢（15.54%）等；跌幅居前的包括上海钢联（-2.20%）、新兴铸管（-0.30%）等。
• 全球钢铁股表现：纽柯公司上涨0.57%，美国钢铁下跌3.12%，AK钢铁下跌9.44%等。

分析师信息

• 分析师：王招华，光大证券钢铁首席分析师，拥有8年研究经验，曾获多项行业奖项。
• 分析师声明：分析师观点基于个人判断，不与报酬直接相关。

评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%-5%；
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%；
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性。

估值方法的局限性

• 本报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果显著不同；
• 估值方法和模型存在局限，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供光大证券客户使用；
• 报告内容不构成任何投资、法律、会计或税务建议；
• 光大证券及其附属机构可能持有报告中提及公司证券头寸，存在利益冲突。

联系信息

• 分析师：王招华，电话021-22167202，邮箱wangzhh@ebscn.com
• 联系人：杨华（021-22169317）、沈继富（021-22169174）
• 销售交易总部：上海、北京、深圳等地均有相关联系人及联系方式。