20260625-华泰期货-石油沥青日报_装置开工率从底部回升_近端市场仍偏紧_8页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容

近期沥青市场呈现震荡偏弱态势，装置开工率从底部有所回升，但整体仍处于低位，市场供应端支撑较弱，局部现货仍偏紧。受美伊签署谅解备忘录影响，国际油价大幅下跌，导致沥青成本端支撑减弱，进一步压制市场情绪。

市场动态

• 期货市场：6月24日，沥青期货主力BU2609合约收盘价为3819元/吨，较前一交易日结算价上涨14元/吨。持仓量环比增加14343手，成交手数环比减少137780手，显示市场交投活跃度有所下降。
• 现货价格：卓创资讯数据显示，东北地区重交沥青现货结算价为4650—4700元/吨，山东为4200—4650元/吨，华南为4550—4950元/吨，华东为4600—4750元/吨。昨日华北、华南及川渝地区现货价格下跌，其余地区价格基本企稳。

市场分析要点

• 供应端：装置开工率边际回升，但整体仍偏低，局部市场供应紧张，原料采购与到港存在时间差。
• 成本端：国际油价受地缘政治影响大幅下跌，削弱了沥青的成本支撑。
• 价格结构：BU期货延续“近强远弱”格局，近月合约价格高于远月合约，月差维持正值。
• 市场预期：供应端支撑的转弱更多体现在预期层面，市场对原料获取与开工率变化高度关注。

策略建议

• 单边策略：震荡偏弱，需关注海峡通航恢复进度。
• 跨期策略：关注BU逢低正套机会。
• 跨品种与期现、期权策略：暂无明确建议。

风险提示

• 地缘冲突风险
• 原油价格大幅波动风险
• 宏观经济风险
• 海外原料供应风险
• 沥青终端需求变动风险
• 装置开工负荷变动风险

数据图表概览

以下为关键图表概览：

• 图1-6：各地区重交沥青现货价格走势，反映区域价格差异与波动。
• 图7-9：石油沥青期货指数、主力合约及近月合约收盘价，展示期货市场走势。
• 图10：石油沥青期货近月月差，体现近月与远月合约之间的价差变化。
• 图11-12：石油沥青期货单边与主力合约成交持仓量，反映市场活跃度。
• 图13-18：国内各地区沥青周度产量，显示区域供应情况。
• 图19-22：国内沥青消费结构，包括道路、防水、焦化、船燃等不同用途的消费量。
• 图23-24：沥青炼厂与社会库存数据，反映市场供需状况。

本期分析人员

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

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