20260529-华泰期货-石油沥青日报_供应延续偏紧态势_沥青现货持稳为主_8页_1mb

沥青市场总结

核心内容

沥青市场近期维持偏紧态势，现货价格整体持稳，部分地区出现小幅波动。沥青期货市场方面，BU2609合约收盘价上涨，成交量和持仓量均有所增加，显示市场活跃度提升。整体来看，沥青市场受到供应收缩和成本端支撑减弱的影响，但现货价格仍相对抗跌，市场以谨慎观望为主。

主要观点

• 沥青期货走势：5月28日BU2609合约收盘价为4186元/吨，较昨日结算价上涨13元/吨；持仓量环比上涨2844手，成交量环比上涨177277手，市场活跃度增强。
• 现货价格：卓创资讯数据显示，东北地区沥青现货价格为4500—4600元/吨，山东地区为4180—4570元/吨，华南地区为4580—4750元/吨，华东地区为4450—4700元/吨。华北地区价格小幅上涨，山东地区小幅下跌，其余地区保持稳定。
• 市场因素：由于供应收缩和现货偏紧，沥青现货价格抗跌。尽管国际油价因美伊谅解备忘录和霍尔木兹海峡阶段性放开预期而回撤，沥青成本端支撑减弱，但市场仍以观望为主。
• 策略建议：单边策略中性，短期以观望为主；跨期、跨品种、期现和期权策略暂无明确建议。

关键信息

现货价格趋势

• 山东：4180—4570元/吨
• 华东：4450—4700元/吨
• 华南：4580—4750元/吨
• 东北：4500—4600元/吨
• 华北：小幅上涨
• 山东：小幅下跌

期货走势

• BU2609合约：收盘价4186元/吨，环比上涨13元/吨
• 持仓量：221229手，环比上涨2844手
• 成交量：430915手，环比上涨177277手

沥青产量

• 国内沥青周度产量：数据未完整，但各地区产量有所波动。
• 独立炼厂产量：2021年为~30万吨，2023年为~35万吨，2026年为~25万吨。
• 山东产量：2021年为~30万吨，2023年为~35万吨，2026年为~30万吨。
• 华东产量：2021年为~10万吨，2023年为~15万吨，2026年为~0万吨。
• 华南产量：2021年为~7万吨，2023年为~5万吨，2026年为~10万吨。
• 华北产量：2021年为~8万吨，2023年为~8万吨，2026年为~6万吨。

沥青消费

• 道路消费：2021年为2,300,000万吨，2023年为1,700,000万吨，2026年为1,850,000万吨。
• 防水消费：2021年为450,000万吨，2023年为250,000万吨，2026年为400,000万吨。
• 焦化消费：2021年为75,000万吨，2023年为110,000万吨，2026年为350,000万吨。
• 船燃消费：2021年为140,000万吨，2023年为80,000万吨，2026年为130,000万吨。

库存情况

• 炼厂库存：2022年为110万吨，2023年为80万吨，2026年为55万吨。
• 社会库存：2022年为~45万吨，2023年为~48万吨，2026年为~30万吨。

风险提示

• 地缘冲突：可能影响原油供应及价格波动。
• 原油价格波动：对沥青成本端支撑有较大影响。
• 宏观风险：经济环境变化可能影响终端需求。
• 海外原料供应风险：可能影响沥青生产成本。
• 终端需求变动：道路、防水、焦化、船燃等消费领域需求变化。
• 装置开工负荷变动：可能影响供应量。

图表概览

• 图1至图6：展示了山东、华东、华南、华北、西南、西北地区重交沥青现货价格变化趋势。
• 图7至图10：展示了石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及月差变化。
• 图11至图12：展示了石油沥青期货单边及主力合约的成交与持仓量变化。
• 图13至图24：展示了国内沥青产量、消费及库存情况。

研究员信息

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

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