20171224-广发证券-农林牧渔行业_关注父母代供给下行_生猪继续季节性上涨_16页_1mb

农林牧渔行业总结

核心内容

农林牧渔行业在2017年12月表现出一定的上涨趋势，尤其在生猪和禽类价格方面。随着节前消费旺季的来临，猪价出现季节性上涨，而禽链则因父母代存栏量下降，推动行业中期供给收缩。此外，部分农产品如玉米、鱼粉价格也有所波动，整体市场表现优于大盘。

主要观点

生猪价格

• 生猪价格在节前季节性上涨，多地突破15元/公斤。
• 据搜猪网，12月22日全国瘦肉型生猪出栏均价为14.92元/公斤，环比上涨0.2%。
• 环保等因素导致补栏速度放缓，预计猪价将继续上行，盈利周期超预期。
• 2018年行业仍处于周期下行阶段，全年均价预计小幅下行。

禽类价格

• 禽价环比上涨5.9%，父母代鸡苗供应量明显下滑，行业中期供给收缩趋势确立。
• 鸡苗价格在12月15日上涨11.5%，毛鸡价格上涨5.9%。
• 鸭价小幅下跌，鸭苗价格环比下跌8.4%。

原材料价格

• 玉米价格小幅上涨，豆粕价格下跌，小麦价格维持稳定。
• 鱼粉价格上升，库存减少，价格比上升。
• 橡胶和白糖价格均小幅上涨。

关键信息

价格数据

• 生猪：12月22日均价14.92元/公斤，环比上涨0.2%；猪粮比8.41，环比上升0.04。
• 鸡苗：12月15日均价3.2元/羽，环比上涨11.5%。
• 毛鸡：12月15日均价3.95元/斤，环比上涨5.9%。
• 玉米：国内现货价1769元/吨，环比上涨0.5%；国际现价下跌1.6%。
• 豆粕：国内现货价3092元/吨，环比下跌0.6%；国际现货价下跌1.4%。
• 鱼粉：仓库价上涨4.5%，库存减少8.1%；鱼粉/豆粕价格比上升12.9%。
• 橡胶：国内现价上涨0.4%，期价上涨2.5%。
• 白糖：国内现价下跌1.1%，期价下跌8.8%。

行业动态

• 棉花机械化：我国棉花耕种收综合机械化率突破70%，新疆棉区机采率快速提升。
• 稗草研究：稗草通过基因簇合成丁布等化合物，可能为水稻增产提供帮助。
• 苹果期货：全球首个苹果期货将在郑商所挂牌交易，提升鲜果市场透明度。
• 农村产权改革：河北省计划2019年全面推开农村集体产权制度改革，2021年底基本完成。
• 地膜新标：农用地膜厚度不得小于0.010毫米，有助于减少环境污染。

推荐标的

风险提示

• 农产品价格波动风险
• 疫病风险
• 自然灾害风险
• 食品安全风险

行业评级

买入

报告日期

2017-12-24