20160803-华创证券-农林牧渔行业周报_继续强推禽产业链_17页_912kb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于农林牧渔行业，特别是禽产业链的持续增长潜力。尽管上周农业指数下跌2.68%，但分析师继续推荐禽养殖链，认为其受益于禽流感对国际市场的冲击及国内需求的提升。同时，行业数据表明猪价持续上涨，预计8-9月将创历史新高，推动相关企业盈利增长。

主要观点

• 禽产业链受禽流感影响：法国和美国再次爆发禽流感，导致引种量大幅下降，预计2016年全国引种量低于40万套，2016-2017年肉鸡产业链景气度将持续提升。
• 猪价上涨趋势：2016年6月能繁母猪存栏量未见明显回升，生猪存栏量同比下滑2.1%，预计8-9月猪价将创新高，主要因疫病影响导致供给缺口及消费旺季叠加。
• 饲料及农产品价格波动：玉米、大豆价格下跌，豆粕价格跌幅较大，但小麦价格保持稳定。国际市场如CBOT玉米、大豆期货价格也呈现下跌趋势，而NYBOT原糖价格因同比上涨65.24%而表现强劲。
• 行业推荐：分析师重点推荐禽养殖链公司，包括民和股份、仙坛股份、圣农发展、益生股份、牧原股份等，同时推荐海大集团、大北农、溢多利等后周期相关企业。

关键信息

行业表现

• 上周农林牧渔(申万)指数下跌2.68%，跑输沪深300指数2.03个百分点。
• 2016年年初至今，农林牧渔指数下跌12.23%，在申万28个子行业中排名第7位。

农产品价格

• 玉米：周五现货价1930.31元/吨，较上周下跌0.72%，同比下跌20.27%。
• 大豆：周五现货价3772.63元/吨，较上周下跌0.07%，同比上涨9.70%。
• 豆粕：周五现货价3223.64元/吨，较上周下跌2.90%，同比上涨14.45%。
• 小麦：周五现货价2257.14元/吨，与上周持平，同比下跌5.13%。
• 原糖：NYBOT11号原糖价格18.97美分/磅，较上周下跌3.31%，同比上涨65.24%。

畜禽市场

• 生猪：周五全国生猪价格18.21元/公斤，较上周下跌0.60%，同比上涨2.02%。
• 猪肉：周五价格29.43元/公斤，较上周下跌0.24%，同比上涨9.94%。
• 猪粮比：9.11，同比上涨26.00%。
• 鸡苗：山东烟台鸡苗价格3.30-3.70元/羽，较上周上涨0.30元/羽。
• 肉毛鸡：山东烟台肉毛鸡价格3.98-4.08元/斤，较上周下跌0.10元/斤。

推荐公司及评级

行业动态

1. 南方洪涝灾害：对湘、赣、苏三省家禽养殖造成重大损失，尤其是商品代黄羽肉鸡养殖。
2. 新季玉米上市：预计八月中旬集中上市，质量参差，部分毒素超标，价格有下跌空间。
3. 国储大豆竞拍：成交率和成交价均下滑，反映出市场对大豆的悲观预期。
4. 早籼稻收购预案：中储粮在江西及安徽、湖北、湖南启动最低收购价收购，价格较去年降低0.02元/斤。
5. 农业部支持：今年将投资15亿元支持绿色高产高效创建，推动农业供给侧改革。

风险提示

• 自然灾害、食品安全及畜禽疫病风险可能影响农业投资回报。
• 市场供需变化及政策调整可能带来不确定性。

投资建议

• 禽养殖链：建议积极把握机会，受益于禽流感导致的国际供应受限及国内需求增长。
• 生猪养殖：预计猪价持续上涨，建议关注牧原股份、温氏股份等公司。
• 饲料及后周期企业：推荐海大集团、大北农、溢多利等，受益于养殖业景气度提升带来的需求增长。

图表摘要

• 图表1：推荐公司组合及业绩预测。
• 图表3：农业板块与沪深300、中小板走势比较。
• 图表5：农业板块周涨跌幅前十名列表。
• 图表6：农业板块周涨跌幅后十名列表。
• 图表8-10：农业板块PE、PB走势图及相对PE、PB变化。
• 图表23-36：各类农产品价格走势及养殖利润变化。
• 图表37：行业配置比例对照图。

总结

综上所述，农林牧渔行业面临一定的市场波动，但禽产业链及生猪养殖表现强劲，未来增长潜力较大。分析师建议重点关注禽养殖链及后周期相关企业，把握行业复苏和价格上涨的机会。同时，需关注自然灾害、疫病及市场供需变化带来的风险。