20240824-天风证券-蒙娜丽莎-002918.SZ-业绩延续承压态势_现金流改善明显_3页_740kb

蒙娜丽莎半年报点评总结

业绩表现

报告指出，蒙娜丽莎公司在2024年上半年实现营业收入23.35亿元，同比下降19.78%，归母净利润0.83亿元，同比下降49.77%。主要原因是瓷砖市场需求偏弱以及公司主动放弃部分工程订单以降低风险。

渠道优化

公司渠道结构持续优化，经销渠道占比同比提升12.3个百分点至75.6%。经销渠道表现相对稳定，工程渠道则面临收缩压力。

财务改善

虽然收入和利润有所下降，但公司期间费用率有所上升，资产及信用减值损失减少，导致净利率有所上升。此外，公司现金流改善显著，CFO净额达37.6亿元，同比多流入20.7亿元。

未来展望

分析师认为，随着行业需求回暖，公司作为头部企业，市占率仍有较大提升空间，因此维持"增持"评级，并下调了未来三年的盈利预测。

风险提示

主要风险包括竞争加剧导致产品降价、地产行业回款不达预期、原材料大幅上涨以及线上业务增长不及预期。