20171029-西南证券-交通运输行业周报_三季报陆续披露_韵达股份_外运发展Q3业绩增速较快_24页_1mb

交通运输行业周报（10.23-10.29）总结

核心内容概述

2017年10月23日至29日期间，A股市场整体表现良好，但交通运输板块表现弱于大盘。行业三季报陆续披露，韵达股份和外运发展成为业绩增速较快的代表企业，分别实现Q3营收和净利润的显著增长。分析师建议投资者关注“双11”前快递行业的交易性机会，并继续关注受益于外贸回暖的外运发展。

主要观点

• 交运板块表现：上周交运板块小幅下滑，申万交运指数下跌0.6%，整体表现弱于大盘。
• 重点公司业绩：
  • 韵达股份：Q3营收25.3亿元，同比增长35.9%；归母净利润4.3亿元，同比增长34%。
  • 外运发展：Q3营收16.2亿元，同比增长24%；归母净利润3.4亿元，同比增长48.7%；其中敦豪业务增长显著，受益美元贬值及股票处置带来的投资收益。
• 投资建议：建议投资者关注“双11”前快递行业的交易性机会，同时关注受益于外贸回暖的外运发展。
• 行业动态：
  • 航空：中美航线代码共享获批，国际航线运力增长放缓，但国内航线运力和客座率有所提升。
  • 物流：快递业务量和收入增长显著，行业加速智能化转型，如“无人仓”、“共享快递盒”等。
  • 铁路：铁路客运和货运周转量保持增长，但部分企业如大连港营收下降。
  • 航运：国际干散货市场运价指数有所波动，油轮市场指数有所回升。

关键信息

重点公司数据

行业数据

• 股票家数：104家
• 行业总市值：25,999.22亿元
• 流通市值：23,797.56亿元
• 行业市盈率TTM：23.08倍
• 沪深300市盈率TTM：14.2倍

重点公司盈利预测与评级

• 韵达股份：2017年预计EPS为1.28元，2018年预计EPS为1.83元，PE为41倍和28倍，投资评级为“增持”。
• 外运发展：2017年预计EPS为1.31元，2018年预计EPS为1.32元，PE为14倍和14倍，投资评级为“买入”。

风险提示

• 宏观经济：若大幅下滑，将影响行业整体表现。
• 进出口贸易：若改善不达预期，可能影响外运发展等企业。
• 快递行业增速：若不达预期，可能影响韵达股份等企业。

行业子板块表现

物流板块

• 快递业务量：1-9月快递业务量同比增长29.8%，业务收入同比增长26.7%。
• 分业务量：同城业务量增长25%，异地增长31.4%，国际/港澳台增长32.3%。
• 行业趋势：物流需求增速略有回落，但整体仍保持稳中向好的发展态势。

航空板块

• 运力与客座率：9月国内航线运力增长14.5%，但客座率同比下滑，国际航线运力增长13.8%，客座率略有改善。
• 主要航空公司表现：
  • 南航：国内运力增长8.43%，国际运力增长17.65%。
  • 东航：运力增长9.8%，国际运力增长12.1%。
  • 国航：运力增长7.9%，国际运力增长7.2%。
  • 春秋航空：客座率89.6%，环比下降3.01%。
  • 吉祥航空：客座率86.83%，同比上升2.65%。

铁路板块

• 客运与货运：1-9月铁路客运周转量同比增长6.7%，货运周转量同比增长16.8%。
• 主要数据：
  • 旅客发送量：9月为24884万人，同比增长4.0%。
  • 货运总发送量：9月为31178万吨，同比增长9.2%。
  • 大秦铁路：前三季度营收增长32.13%，净利润增长118.37%。

公路板块

• 客运与货运：9月公路旅客周转量同比下跌4.7%，货运周转量同比增长10.3%。
• 重点企业：宁沪高速、皖通高速、深高速等企业前三季度营收和净利润均实现增长。

航运板块

• 运价指数：BDI下跌2.52%，BPI下跌7.61%，BCI上涨1.04%，BSI下跌2.48%。
• 油轮市场：BDTI上涨2.34%，BCTI下跌0.77%。

相关研究

• 交通运输行业周报：关注“双11”前快递交易机会、自由贸易港建设、航空淡季承压、铁路改革、航空票价指数等。
• 行业动态：包括航空代码共享、物流无人仓、快递特需物流、绿色物流、智能航运等。

附录

• 航空：包含吉祥航空、春秋航空等重点公司研究报告。
• 物流：包含顺丰控股、韵达股份等重点公司研究报告。
• 铁路：包含大秦铁路等重点公司研究报告。
• 公路：包含宁沪高速、深高速等重点公司研究报告。

总结

交通运输行业在2017年第三季度整体表现稳健，其中韵达股份和外运发展作为业绩增速较快的代表企业，成为市场关注的焦点。尽管板块整体表现弱于大盘，但部分子板块如快递和外贸相关企业仍有增长潜力。行业趋势显示物流需求增长、航空运力扩张、铁路运输持续改善，同时面临宏观经济波动、贸易改善不及预期等风险。投资者可关注“双11”前的交易机会及受益于外贸回暖的公司。