20240916-国金证券-交通运输产业行业研究_快递业务量同比增长19.5__华夏航空发布员工持股计划_15页_1mb

本周交通运输指数下跌32%，跑输沪深300指数10个百分点，在29个行业中排名第27位。航运板块表现相对较好，跌幅仅-16%，而公交板块跌幅最深，达-268%。

快递行业中，8月份快递业务量完成1438亿件，同比增长195%，业务收入达到11412亿元，同比增长129%，但单票收入降至793元，同比下滑108%。七夕促销和开学季推动力显著，单日最高业务量超46亿件，下旬日均达48亿件。当前快递板块估值较低，推荐关注中通快递，重点关注单票价格下行压力。

航运方面，集运市场运价指数大幅下降，CCFI指数环比下降492%，SCFI指数下降791%。干散货运输方面，综合运价指数BDI环比下滑26%，而好望角型船运指数BCI同步走弱，巴拿马型船运指数BPI却有支撑。国际航油价格环比下降68%，布伦特原油价格环比上涨77%。中远海能公告将投资建设LNG运输船舶，国内油价高位运行或将制约航空业复苏，行业推荐兴通股份、中远海能、中石化冠德及深圳国际。

航空运输市场呈现需求恢复、运力不足和票价低迷特征，全月航班量接近2019年同期，但运价指数随运力投放有所回落，航空煤油价格环比下降68%。华夏航空启动员工持股计划，计划成本约13亿，交易价格282元/股。主要机场旅客吞吐量回暖程度不一，客座率较2019年水平提高，建议关注低估值企业。

公路铁路板块，高速公路货车通行量表现较强，全国运力指数下滑，天然气价格波动上行，板块安全边际较高，重点推荐具有高股息、低估值的企业。

行业主要风险包括需求恢复不及预期、油价上行、汇率波动以及激烈的价格战等。