20191124-国盛证券-交通运输行业周报：顺丰件量增速再提升，吉祥将开通欧洲新航点_18页_1mb

交通运输行业分析总结

核心内容

本周交通运输行业指数上升 $0.25%$，沪深300指数下跌 $0.70%$，跑赢沪深300指数 $0.95%$，排名第19/29。交运子板块中，铁路板块涨幅最大（$2.36%$），机场板块跌幅最大（$-1.57%$）。

主要观点

快递行业

• 2019年10月，规模以上快递业务收入为658.00亿元，同比增长 $23.17%$。
• 快递业务量为57.57亿件，同比增长 $22.71%$。
• 快递单价为11.43元，同比上升 $0.38%$。
• 快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为82.00，较1-9月上升0.2。

重点公司推荐：

• 中通快递：市场份额提升，业务量增长显著。
• 韵达股份：快递服务业务收入同比增长 $149.96%$，单票收入增长 $91.72%$。
• 顺丰控股：业务量增长 $48.47%$，预计后续依然维持高增长。
• 申通快递：业务量增长 $37.38%$，但单票收入下降 $13.23%$。
• 圆通速递：业务量增长 $36.94%$，单票收入下降 $15.26%$。

物流行业

• 推荐 密尔克卫，公司具有高成长性，拥有优质客户和一体化供应链服务。
• 公司发布股权激励计划，目标净利润增长率不低于 $170.27%$，预计复合净利润增速为 $28%$。
• 与天津西青合作，布局国内业务，受益于化工园区化及监管趋严带来的并购机会。

机场行业

• 非航免税消费属性强，建议重点关注 上海机场、首都机场、白云机场、深圳机场。
• 2019年10月，部分机场旅客吞吐量同比增长，如厦门空港（$0.69%$）、深圳机场（$4.87%$）。

航空行业

• 随着737MAX事件影响，航空板块估值处于低位，供需有望改善。
• 建议重点关注 三大航、春秋航空、吉祥航空。
• 吉祥航空计划于2020年夏秋航季开通至英国曼彻斯特的新航点。

港口行业

• 上海自贸区新片区扩容，上港集团直接受益。
• 粤港澳大湾区发展对港口有促进作用，建议关注 盐田港、招商港口、广州港、珠海港。

铁路行业

• 2019年10月，全国铁路货运量为3.95亿吨，同比增长 $11.50%$。
• 京沪高铁首发通过，预计尽快上市，有利提升铁路运输板块估值。
• 建议关注 大秦铁路、广深铁路、铁龙物流。

公路行业

• 高速公路板块业绩稳定，分红率高，具有类债券属性。
• 建议关注 粤高速A、宁沪高速、深高速，关注ETC推广及省界收费站取消带来的效率提升。

关键信息

行业数据

• 航运：

  • 干散货：BDI指数为1284点，环比下降 $5.38%$；CDFI指数为914.22点，环比下降 $0.97%$。
  • 油运：BDTI指数为1276.00点，环比上升 $17.93%$；BCTI指数为842.00点，环比上升 $37.58%$。
  • 集运：CCFI指数为835.98点，环比上升 $0.13%$；SCFI指数为765.47点，环比下降 $4.05%$。

• 航空：

  • 布伦特原油价格为63.39元/桶，环比上升 $0.14%$。
  • 2019年10月，民航旅客周转量为996.90亿人公里，环比上升 $2.69%$；货邮周转量为23.40亿吨公里，环比上升 $1.3%$。
  • 美元兑人民币中间价为7.0306，环比上升 $0.31%$。

• 铁路：

  • 2019年10月，全国铁路货运量为3.95亿吨，同比增长 $11.50%$。
  • 大秦线货运量为3,664.00万吨，同比上升 $5.80%$。

• 公路：

  • 2019年10月，全国公路货运量为36.84亿吨，同比增长 $1.52%$。
  • 公路客运量为11.54亿人次，同比下降 $4.89%$。

• 快递：

  • 2019年10月，快递业务收入为658.00亿元，同比增长 $23.17%$。
  • 快递业务量为57.57亿件，同比增长 $22.71%$。
  • 快递单价为11.43元，同比上升 $0.38%$。

重点公告

• 圆通速递：10月快递产品收入增长 $16.04%$，业务量增长 $36.94%$。
• 顺丰控股：10月速运物流业务收入增长 $24.45%$，业务量增长 $48.47%$。
• 韵达股份：10月快递服务业务收入增长 $149.96%$，业务量增长 $30.27%$。
• 申通快递：10月业务量增长 $37.38%$，但单票收入下降 $13.23%$。
• 密尔克卫：控股股东增持股份，公司发展前景良好。

行业重点新闻

• 阿斯塔纳航空公司与波音公司签订30架波音737-Max8意向性订单。
• 吉祥航空计划于2020年夏秋航季开通至英国曼彻斯特的新航点。
• “双11”电商黄金周期间，铁路货物发送量创历史新高。
• 中国已建成世界上最现代化的铁路网和最发达的高铁网，预计年底全国铁路营业里程达13.9万公里以上。

风险提示

1. 宏观经济增速低于预期。
2. 人民币汇率贬值风险。
3. 油价大幅上涨风险。

投资建议

• 增持：交运行业整体表现优于大盘，建议关注 铁路、航运、航空、快递 等板块。
• 重点个股：顺丰控股、韵达股份、上海机场、密尔克卫 等。

免责声明

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