20210622-中泰证券-资金面周观察_股市流动性回落_私募基金规模持续扩张_17页_1mb

股市流动性回落，私募基金规模持续扩张——资金面周观察总结

核心内容

本报告分析了2021年6月12日至6月18日期间，中国及全球金融市场的流动性状况，重点包括银行间市场、债券市场、股票市场及海外市场动态。同时，报告指出私募基金规模持续扩张，对市场资金流动产生影响。

主要观点

• 金融市场流动性：进入税期，资金面边际收敛。央行在周二续作MLF，符合市场预期，但短端利率逐步上行，1年期存单收益率上升6BP至2.92%。央行对其他存款性公司债权环比增加4695亿，带动5月末超储率好于预期，但整体仍处于历史低位。
• 股票市场流动性：股市流动性有所回落。资金流入方面，偏股基金发行329亿，融资净流入98亿；资金流出方面，北上资金净流出50亿，产业资本净减持159亿，IPO规模82亿。
• 私募基金规模：截至2021年5月，证券投资类私募基金管理家数为8906家，管理规模达4.83万亿，占整个私募基金的36.5%与27.1%，管理规模较4月上升0.6%，管理家数较上月下降0.2%。
• 海外市场动态：美元兑人民币中间价均值为6.44，CFETS人民币汇率指数为97.32，美元指数上升，中美10Y国债利差走阔2BP至167BP。

关键信息

一、金融市场流动性

1.1 银行间同业利率

• 银行间质押式回购加权利率：R007均值2.25%，较上周上升1.59BP；DR007均值2.19%，较上周下降3.44BP。
• SHIBOR3个月：SHIBOR（3个月）为2.44%，较上周上升1.00BP。
• 同业存单收益率：AAA+同业存单收益率（1个月/3个月/6个月）分别为2.35%、2.41%、2.61%，较上周有所变化。

1.2 基础货币

• 5月广义再贷款工具回笼366亿，其中SLF投放30亿，MLF期末余额54000亿，PSL操作回笼396亿，期末余额31366亿。

1.3 债券一级市场

• 利率债：本周计划发行5322.22亿，实际发行5364.92亿，净供给3519.15亿。
• 同业存单：本周计划发行3556.50亿，实际发行2864.20亿，净融资上升。

1.4 债券二级市场

• 国债收益率：1年期国债收益率为2.53%，较上周上升8.15BP；10年期国债收益率为3.19%，较上周下降0.74BP。
• 期限利差：10Y国债与1Y国债利差收窄8.89BP至59.28BP；10Y国开与1Y国开利差走阔1.13BP至95.64BP。

二、股票市场

2.1 资金需求

• 股权融资：6月股权融资841.66亿，IPO募集415.317亿，增发261.985亿。
• IPO发行：本周有2家公司首发，共13家公司上市。
• 科创板：本周有5家科创板公司上市。

2.2 资金供给

• 金融资本：
  • 北上资金：本周净流出50.05亿，2021年累计净流入2098.79亿。
  • 行业方面：净流入前三为医药生物、电气设备、机械设备；净流出前三为食品饮料、建筑材料、有色金属。
  • 个股方面：净买入前三为立讯精密、牧原股份、东方财富；净卖出前三为药明康德、贵州茅台、宁德时代。
  • 南下资金：本周净流出19.89亿，2021年累计净流入3852.10亿。
  • 个股方面：净买入前三为吉利汽车、比亚迪股份、长城汽车；净卖出前三为腾讯控股、小米集团-W、香港交易所。
• 产业资本：
  • 本周净减持159.46亿，环比上升。
  • 净减持最多的三个行业分别为医药生物、汽车、机械设备；净增持最多的行业为公用事业。
  • 净减持最多的三个公司为药明康德、嘉元科技、长川科技；净增持最多的三个公司为龙大肉食、帝欧家居、万集科技。

三、海外市场

• 汇率：美元兑人民币中间价均值为6.44，CFETS人民币汇率指数为97.32。
• 美元指数：本周均值91.33，较上周上升。
• 美债收益率：10年期国债收益率为1.45%，较上周下降2BP；1年期美债收益率为0.09%，较上周上升4BP。
• 中美利差：10Y国债收益率之差走阔2BP至167BP。

风险提示

• 政策监管超预期的风险：本报告基于当前政策环境分析，若未来政策出现超预期调整，需重新评估股市流动性。