20211122-安信证券-流动性周观察11月第3期_公募发行趋缓_私募高速扩张_20页_1mb

电气设备连续六周获陆股通净买入：市场流动性与资金动态分析

核心内容概述

本报告总结了当前中国宏观经济、微观市场流动性、机构行为及监管动态等多方面信息，重点分析了A股市场资金流动趋势、机构调研热度及行业配置变化，尤其突出了电气设备板块持续受到陆股通资金净买入的态势。

宏观流动性与资金价格

• MLF操作：央行对本月16日和30日到期的合计1万亿MLF等量等价续作，逆回购维持在500亿水平，整体流动性保持稳定，但资金投放较为谨慎。
• LPR利率：11月LPR利率维持不变，显示货币政策保持稳定。
• 国债收益率：十年期国债收益率窄幅震荡，受房地产融资放宽预期影响，对冲经济下行压力，无风险利率维持窄幅波动。
• 中美利差：中美十年期国债利差上升3.1bp，人民币兑美元升值0.16%。
• A股隐含风险溢价：A股隐含风险溢价为1.93%，较前一周下降6.5bp，位于历史均值上方，显示市场风险偏好有所上升。

微观流动性与资金供求情况

增量资金

• 公募基金：近几周新基金发行速度回落至300亿/周左右，但北交所主题基金和“专精特新”主题基金表现活跃，首批8只北交所主题基金全部“半日售罄”。
• 私募基金：10月私募证券投资基金规模达6.08万亿，环比增加4900亿，保持快速扩张。2021年11月对冲基金经理A股信心指数为112.64，环比下降1.13%。
• 陆股通：近一周净买入111.8亿元，主要增配电子、电气设备、医药行业。宁德时代、歌尔股份、汇川技术等个股连续多周获净买入，而美的电器、中国平安、格力电器等遭净减持。
• 融资资金：融资净买入额为23.2亿元，融资资金流出金融地产板块，流入电气设备、医药、军工等。

资金需求

• 股权融资：近一周股权融资规模为108亿元，其中IPO融资82亿元。预计未来一周IPO规模为81亿元。
• 限售解禁：11月解禁规模约3050亿元，主要集中在医药、非银金融和汽车行业，整体解禁压力较上月下降。
• 个人投资者：10月新增投资者账户数为167.6万户，环比下降，但信用账户新增开户仍高于往年同期。

机构行为观察

• 调研热度：近期机构调研热度较高的行业包括电子、机械、化工、医药、计算机和电气设备。调研热度明显上升的二级行业包括仪表仪器、化学制药、高低压设备、汽车整车、服装家纺和电机。
• ETF份额变化：股票型ETF份额增加约5.62亿份，其中行业主题类ETF增加较多，金融类ETF表现突出。

风险提示

• 数据统计存在误差，需结合其他数据进行综合判断。

投资策略建议

• 关注电气设备：陆股通持续增配电气设备，宁德时代、汇川技术等个股表现突出，建议关注该板块的长期投资机会。
• 把握结构性工具：央行强调结构性货币政策工具，预计未来政策将更注重定向支持实体经济。
• 留意解禁压力：11月解禁规模较大，需关注医药、非银金融和汽车行业的解禁情况。
• 关注基金发行趋势：北交所主题基金和“专精特新”基金发行火爆，建议关注相关主题基金的投资机会。
• 关注机构调研：机构调研热度上升的行业具备较高投资价值，建议关注电子、医药等行业的投资机会。

图表摘要

• 图1：大类资产行情概览（1119）
• 图2：近期公开市场操作与资金到期
• 图3：近期银行间市场资金面情况
• 图4：中债一年期/十年期国债收益率及期限利差
• 图5：信用利差近期小幅回升
• 图6：中美十年期国债利差
• 图7：全A股隐含风险溢价略高于历史均值水平
• 图8：近几周新基金发行速度在300亿/周左右
• 图9：11月前三周有82只基金完成发行，募集约850亿
• 图10：8-9月存量权益类基金赎回压力大幅缓解
• 图11：私募基金经理信心指数和仓位调查数据
• 图12：私募证券投资基金规模保持快速扩张
• 图13：陆股通近一周（1119）净买入111.8亿
• 图14：陆股通周度行业净流入情况（亿元）
• 图15：陆股通月频净买入/卖出居前行业
• 图16：陆股通季频净买入/卖出居前行业
• 图17：21年以来陆股通行业流向
• 图18：陆股通配置型外资/交易型外资行业净流入情况（亿元）
• 图19：陆股通周频净买入/卖出前十大个股
• 图20：陆股通月频净买入/卖出前十大个股
• 图21：两融余额及占比
• 图22：两融交易额及占比
• 图23：融资资金周度行业净流入情况（亿元）
• 图24：融资资金月频净买入/卖出前十大活跃股
• 图25：信用账户新增开户高于往年同期
• 图26：上周股票型ETF份额增加约5.62亿份
• 图27：重点宽基指数和行业ETF份额变化
• 图28：11月解禁市值约3050亿
• 图29：11月解禁市值排名靠前行业
• 图30：各行业近期机构调研数量
• 图31：近两周调研数量明显增加的二级行业

监管动态

• 北交所成立：北京证券交易所举行开市仪式，首批71家精选层企业和10只新股上市。
• 中美政策动态：拜登提名美联储主席，众议院通过“重建更好法案”，中美利差变化需关注。
• 国内政策动态：国务院召开会议，强调碳减排金融支持工具，加强反垄断监管，推动绿色低碳发展。

总结

整体来看，当前市场流动性维持宽松，A股隐含风险溢价位于历史均值上方，显示市场风险偏好有所上升。电气设备板块持续受到陆股通资金净买入，具备良好的投资前景。同时，监管动态显示，国内政策倾向于支持实体经济，加强反垄断和绿色低碳发展。建议投资者关注电气设备、医药、新能源等行业的投资机会，并留意解禁压力和基金发行趋势。