2017-医药行业2017年8月份投资月报：周期股行情下关注医药性价比的悄然提升_36页-3mb

医药行业2017年8月投资月报总结

核心内容

本报告分析了2017年8月医药行业投资策略及市场表现，指出医药板块在7月表现偏弱，但性价比正在逐步提升，建议关注Q3估值切换机会。报告还涵盖了医药板块的走势、估值水平、重要公司公告以及投资组合推荐。

主要观点

1. 医药板块表现疲软

   • 7月医药板块整体下跌4.52%，跑输沪深300指数6.46个百分点，排名倒数第三。
   • 医药板块增速处于近两年相对高位，但受药品加成取消和药占比控制影响，部分公司业绩未达预期。

2. 估值性价比提升

   • 医药板块估值溢价率处于近7年低位，板块配置比例创新低。
   • 行业增速触底回升，估值切换行情值得期待。

3. 布局Q3估值切换

   • 推荐同时具备细分市场龙头、估值合理、前期涨幅不大的品种。
   • 高端治疗性药物企业：恩华药业、长春高新；医疗器械企业：迈克生物、山东药玻；药店行业：老百姓、益丰药房、一心堂。

4. 白马品种仍具配置价值

   • 确定性稳健增长的白马品种仍是机构配置理想标的。
   • 建议关注华东医药、上海医药、国药一致、中国医药等估值业绩匹配的品种。

5. 投资组合推荐

   • 稳健组合：华东医药、上海医药、国药一致、华润三九。
   • 进取组合：迈克生物、长春高新、恩华药业、山东药玻。
   • 港股推荐组合：石药集团、东阳光药、上海医药、丽珠医药。

关键信息

• 行业政策影响：药品加成取消和二次议价对部分企业造成阶段性冲击，但产品具备定价权的企业能够消化政策影响。
• 医药板块数据：7月医药板块估值为37.58倍，溢价率震荡下行。
• 市场事件：部分公司发布业绩预告、股权激励、并购重组、IPO进展等公告，如华大基因、基蛋生物、迈克生物等。
• 风险提示：部分公司业绩低于预期、医药行业政策重大变化。

重点公司及评级

行业走势与配置

• 7月医药板块表现：医药指数下跌4.52%，跑输沪深300指数6.46个百分点。
• 估值变化：医药板块估值溢价率处于低位，板块配置比例下降。
• 个股表现：部分个股因事件催化表现较好，如华大基因、卫信康、健友股份等；部分个股跌幅较大，如信立泰、美康生物、康德莱等。

行业政策与公司公告

• 政策动态：药品加成取消、二次议价常态化、医保控费政策趋稳。
• 重要公告：包括业绩预告、股权激励、IPO进展、并购重组、股份回购、产品注册等，涉及多家公司如华东医药、上海医药、国药一致、华润三九、迈克生物、长春高新、恩华药业、山东药玻等。

风险提示

• 部分公司业绩低于预期。
• 医药行业政策重大变化可能对市场产生影响。

投资建议

• 关注估值合理的细分市场龙头，如高端治疗性药物企业、医疗器械企业、药店行业。
• 白马品种具有稳健增长特性，仍具配置价值。
• Q3估值切换行情值得期待，建议布局具有增长潜力和合理估值的个股。