2021-09-09-上交所-北京理工导航控制科技股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（注册稿）_358页_4mb

北京理工导航控制科技股份有限公司科创板上市总结

核心内容

北京理工导航控制科技股份有限公司（以下简称“理工导航”）是一家专注于惯性导航系统及其核心部件研发、生产和销售的高科技企业。公司成立于2012年，总部位于北京市昌平区，专注于适应复杂战场环境的中高精度惯性导航、精确制导与控制技术。公司以科技强军为使命，产品主要应用于远程制导弹药等武器装备，并逐步向民用领域拓展市场，如无人机、无人船只、自动驾驶等。

本次公司拟首次公开发行人民币普通股（A股），发行不超过22,000,000股，不低于发行后总股本的25%，且不涉及老股东公开发售。公司计划在上海证券交易所科创板上市，募集资金将用于惯性导航装置扩产建设、光纤陀螺仪生产建设、研发中心建设以及补充流动资金。

主要观点

1. 投资风险提示

• 科创板市场具有较高的投资风险，包括产品结构单一、经营风险高、业绩不稳定、退市风险等。
• 公司主要产品为惯性导航系统，其技术含量高，但市场集中度较高，对军方采购政策依赖较大。
• 公司存在新产品商业化不及预期的风险，目前在研产品尚未形成批量销售。

2. 产品结构单一

• 公司主要收入来源于由北京理工大学转产至公司的惯性导航系统及其核心部件，占主营业务收入的比例分别为91.95%、97.41%和96.51%。
• 若军方对相关产品的采购需求下降，将对公司经营业绩造成重大不利影响。

3. 客户和供应商集中

• 公司主要客户为中国兵器工业集团下属单位，收入占比分别为65.69%、99.34%和98.77%。
• 主要供应商为单位F，采购占比分别为50.36%、64.99%和57.98%。
• 公司存在因客户或供应商变动导致业绩大幅下滑的风险。

4. 军方采购政策影响

• 公司产品主要用于远程制导弹药等武器装备，其销售情况和收入高度依赖军方采购政策。
• 国防开支预算调整、战略需求变化等均可能影响公司产品销售和利润。

5. 财务状况

• 公司2020年营业收入为30,594.32万元，净利润为7,125.48万元，扣除非经常性损益后净利润为7,095.76万元。
• 2021年1-6月营业收入为14,662.56万元，净利润为3,181.22万元，较上年同期略有下降。
• 2021年1-6月经营活动产生的现金流量净额为1,140.56万元，同比下降66.60%。

6. 技术先进性与科创属性

• 公司拥有16项核心技术，包括惯性导航系统、光纤陀螺仪等，且具备较强的自主知识产权。
• 公司符合科创板的定位，符合《科创属性评价指引（试行）》及《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》的各项标准。
• 公司研发投入占营业收入的比例为6.34%，且研发人员占比为18.52%，均高于行业平均水平。

7. 募集资金用途

• 募集资金将用于惯性导航装置扩产、光纤陀螺仪生产、研发中心建设及补充流动资金。
• 项目总投资为64,104.90万元，拟投入募集资金为63,556.65万元，已取得相关备案和环评批复。

关键信息

1. 公司概况

• 公司是2016年北京理工大学科技成果转化成立的学科性公司。
• 主营业务包括惯性导航系统及其核心部件的研发、生产和销售，以及相关技术服务。
• 公司核心技术包括误差标定补偿技术、导航算法设计、高动态惯性/GNSS组合导航等。

2. 发行与上市信息

• 发行股数：不超过22,000,000股，占发行后总股本不低于25%。
• 拟上市地点：上海证券交易所科创板。
• 保荐人：中金公司。
• 发行方式：采用网下配售与网上申购相结合，或证券监管部门认可的其他方式。
• 承销方式：余额包销。

3. 风险提示

• 产品结构单一：主要产品为惯性导航系统，存在因军方需求下降导致业绩下滑的风险。
• 新产品商业化不及预期：在研产品尚未形成批量销售，存在技术转化和市场拓展不及预期的风险。
• 客户和供应商集中：主要客户为兵器集团下属单位，主要供应商为单位F，存在合作变化导致业绩波动的风险。
• 军方采购政策影响：公司产品销售受军方采购政策影响较大，存在采购需求和价格下降的风险。
• 技术快速更迭风险：行业技术密集，公司需持续投入研发，否则将失去市场竞争力。
• 技术人才流失或泄密风险：公司技术人才流失或泄密将影响研发和经营。
• 军工资质延续风险：公司需持续满足军方资质要求，否则将影响军品业务。
• 内控及管理风险：随着公司规模扩大，内部控制和管理难度将增加。
• 财务风险：公司存在净利润下降、现金流量减少等财务风险。

总结

北京理工导航控制科技股份有限公司是一家专注于惯性导航系统及核心技术研发的高科技企业，其产品主要应用于军用领域，如远程制导弹药等，同时也在向民用领域拓展。公司符合科创板定位，具有较强的技术优势和科研成果，但其产品结构较为单一，主要依赖军方采购，存在较大的市场和政策风险。此外，公司还面临客户和供应商集中、技术人才流失、军工资质延续、内控及管理难度增加等风险。公司拟通过本次发行筹集资金，用于扩大生产和研发能力，以应对未来发展挑战。