2022-07-18-上交所-上海宣泰医药科技股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（注册稿）_445页_7mb

上海宣泰医药科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市总结

核心内容概述

上海宣泰医药科技股份有限公司（以下简称“发行人”）拟首次公开发行人民币普通股（A股）并在上海证券交易所科创板上市。本次发行股数为4,534万股，占发行后总股本的10%。公司主要业务为仿制药的研发、生产和销售，以及CRO服务，具有较强的技术壁垒和研发能力。

主要观点与关键信息

一、特别风险提示

1. 单一产品依赖风险
   公司主要产品为泊沙康唑肠溶片，2021年收入占比达73.52%，对经营业绩影响较大。该产品主要面向美国市场，存在因竞品增加导致市场份额和价格下降的风险。

2. 国内推广不确定性
   泊沙康唑肠溶片在中国尚未进入医保目录，亦未纳入国家集中采购目录，受“限抗令”及经销商影响，国内推广存在较大不确定性。

3. 储备产品上市风险
   公司虽有多个储备产品，但部分已获批仿制药存在与首仿药的差异，若无法及时获批或销售不达预期，可能影响公司持续发展。

4. 产品结构单一及客户集中风险
   公司产品种类较少，客户集中度高，LANNETT作为主要海外经销商，2021年销售收入占比达65.75%，若合作终止，可能影响销售。

5. 价格波动与销售下滑风险
   安非他酮与普罗帕酮因市场竞争加剧，单价波动较大，存在进一步销售下滑的风险。

6. 新冠疫情后需求下降风险
   泊沙康唑肠溶片在新冠疫情期间用于治疗并发症，未来需求可能因疫情控制而下降。

7. 研发失败风险
   药品研发具有高风险性，受技术水平、政策等因素影响，存在研发失败的可能。

8. Panexcell事件影响
   公司产品普罗帕酮因生物等效性试验涉及的CRO公司Panexcell涉嫌伪造数据，可能影响产品审批和销售。

二、权益分成收入会计处理风险

1. 货架调整影响
   LANNETT在终端价格下降时需进行价格补偿，权益分成收入存在调整风险，且结算周期较长。

2. 收入确认滞后性
   权益分成收入按季度确认，存在与出口收入不匹配的风险，可能影响净利润表现。

3. 对2021年净利润影响
   权益分成收入调整可能导致2021年净利润下降，具体影响金额为-2,286.81万元，占净利润比例-16.95%。

三、财务情况与经营预测

1. 财务数据
   2021年，公司资产总额为86,580.52万元，归属于母公司所有者权益为70,518.73万元，营业收入为31,547.06万元，净利润为13,491.60万元。

2. 2022年1-6月业绩预测
   若熊去氧胆酸胶囊在2022年2季度获批，预计营业收入为13,915至14,115万元，净利润为5,300至5,400万元；若在3季度获批，预计营业收入为12,500至12,700万元，净利润为3,950至4,050万元。

3. 财务报告审计截止日后情况
   公司主要经营状况、产品销售及客户结构未发生重大变化，相关财务信息已由上会会计师事务所审阅。

四、募集资金用途

公司募集资金主要用于以下项目：

• 制剂生产综合楼及相关配套设施项目（投资总额32,000万元）
• 高端仿制药和改良型新药研发项目（投资总额23,830.16万元）
• 补充流动资金（投资总额8,390万元）

若募集资金不足，公司将自筹解决，若超募，将按相关规定管理。

五、公司治理与合规情况

公司无特殊治理安排，已通过相关法律程序，符合科创板定位要求，具备一定的科创属性。

结论

上海宣泰医药科技股份有限公司是一家专注于仿制药研发、生产和CRO服务的高新技术企业，具有较强的研发能力和市场拓展潜力。然而，公司面临的主要风险包括产品单一、市场依赖度高、国内推广不确定性、权益分成收入会计处理复杂及研发失败等。公司需关注这些风险，并确保储备产品及时获批及销售。募集资金将用于扩大生产、研发和流动资金补充，以支持公司持续发展。投资者应审慎评估公司风险与前景，以做出合理投资决策。