20231112-国联证券-建筑材料及新材料_多地继续地产松绑政策_继续建议_双主线__16页_1mb

最新政策与市场动态：

1. 多地继续推出地产放松政策，包括“商转组合”贷款、购房补贴、调整首付比例贷款利率等，同时鼓励存量住房转保障性租赁住房，以刺激刚性和改善性住房需求。
2. 30大中城市商品房成交面积累计同比仍处于较低负数水平，二手房挂牌量增加，但挂牌价格继续承压，土地成交市场总体冷清，市场景气持续偏弱。
3. 本周建材指数小幅上涨 1%，与沪深300持平，但年初以来跌幅达 168%，跑输大盘；细分板块中，水泥、装修建材、玻璃玻纤本周分别下跌 -4%、上涨 5%、 3%。

关键行业数据：

1. 光伏玻璃： 价格继续下跌，库存大幅累库，重点企业库存达2046天，增加 81天。
2. 浮法玻璃： 价格小幅回落，库存略有下降，但在产产能持平。
3. 粗纱/电子布： 粗纱价格略有回升但同比降幅较大；电子布价格小幅上涨。
4. 水泥： 全国水泥价格环比小幅上涨 0.4%，但库容比升至 73.1% 的历史高位；不同区域表现分化，西南、中南领涨。

核心投资建议与关注点：

1. “双主线”布局：
   • 主线一（新材料/新应用）： 关注山东药玻、江河集团、鲁阳节能、三维化学，以及赛特新材（新材料）、福莱特、中材科技、中复神鹰（新材料龙头）。
   • 主线二（地产/基建链条）： 关注顺周期低估值标的（中国巨石、鸿路钢构）、消费建材（东方雨虹、北新建材、中国联塑、伟星新材）和水泥区域龙头（海螺水泥、华新水泥）。
   • 短期关注“万亿国债”等政策积极信号。
2. 地产/保障房政策： 持续跟进政策落地对需求的边际改善，尤其关注保障性租赁住房建设节奏。
3. 原材料端： 原油、纯碱价格大幅回落，成本端或短期得到缓解；但需警惕价格波动风险。

风险提示：

1. 政策效果不及预期；
2. 地产景气改善不及预期；
3. 基建投资低于预期；
4. 原材料价格大幅波动。

表现突出股：
本周涨幅前十集中在消费建材（伟星新材、北新建材）和高端 fiberglass 材料（中复神鹰）。