20171112-川财证券-食品饮料行业_白酒板块周涨幅6.22__20页_2mb

报告摘要

食品饮料行业周观点总结 (20171112)

核心内容

本周食品饮料板块整体震荡，呈现“N”字形走势，周初和周末涨幅较大，周中有所下跌。板块整体上涨5.11%，高于上证综指1.81%的涨幅。白酒板块涨幅最大，达6.22%，主要受市场情绪和高端白酒缺货影响，预计年前仍将继续震荡上行。乳制品行业也迎来发展拐点，需求增长和品牌形象提升形成双重利好。

主要观点

市场表现：食品饮料板块整体上涨，白酒、调味品、其他食品涨幅较好，分别为6.22%、5.26%和5.00%。个股方面，老白干酒涨幅最大（33.10%），盐津铺子（15.34%）和恒顺醋业（12.57%）紧随其后。
估值情况：截至本周末，食品饮料板块动态市盈率为36.4，在行业中处于中下游水平。其中，其他饮料估值最高，为71.8；肉制品、白酒、乳制品估值相对较低。
行业动态：
- 欧洲葡萄减产可能导致明年全球葡萄酒价格上涨，法国、西班牙和意大利三国产量占全球50%，影响较大。
- 中国乳制品进口量在9月同比增长42%，但1-9月累计进口量同比减少1.1%。
- 贵州茅台、五粮液、泸州老窖目标价被高盛上调15%，行业处于第三复苏期。
- 洋河股份计划在2018年春节前提价梦之蓝约50元，同时部分高管有减持计划。
- 贝因美控股股东及高管完成增持，集团持股比例升至34.21%。
- 会稽山拟以现金收购绍兴咸亨食品100%股份，预估值为7.35亿元。
公司动态：
- 贵州茅台出现断货，经销商表示需等待明年4月补货。
- 恒顺醋业获得政府土地收储补偿，金额为1.57亿元。
- 盐津铺子全资子公司更名并取得营业执照。
- 洋河股份和老白干酒均计划提价，反映原材料成本上升。
- 洽洽食品有股东计划减持不超过1%的股份。
- 汤臣倍健前三季度营收和净利润均实现大幅增长。
- 青岛啤酒计划发行超短期融资券。
风险提示：
- 食品安全问题可能影响市场需求。
- 经济增速下滑可能抑制消费市场，影响企业盈利。