20170703-天风证券-债券市场日报_13页_419kb

债券市场日报总结

核心内容概览

2017年7月3日的债券市场日报涵盖了央行政策、信用债市场动态、信用评级调整、一级市场发行情况及风险提示等多个方面。整体来看，市场流动性有所收紧，债券通“北向通”即将上线，信用债市场出现部分信用风险事件，但也有一些企业信用评级上调，反映其财务状况改善。

债市要闻

1. 央行公开市场操作

   • 央行连续六日暂停操作，净回笼1600亿元，为连续第八日净回笼。
   • 6月30日不开展公开市场操作，因临近月末财政支出力度加大，流动性处于较高水平。
   • 央行对7、14和28天期逆回购操作需求进行询量。

2. 债券通“北向通”上线

   • “北向通”将于7月3日上线试运行，旨在促进香港与内地债券市场互联互通。
   • 央行与香港金管局达成监管合作共识，签署了《加强监管合作谅解备忘录》。
   • 两地基础设施机构需依法合规履行职责，确保“北向通”业务顺利开展。

3. 制造业PMI数据

   • 6月官方制造业PMI为51.7，连续11个月在荣枯线上方，较上月上升0.5个百分点。
   • 大型企业PMI为52.7%，中型企业为50.5%，小型企业为50.1%。
   • 生产指数和新订单指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。

4. 多层次资本市场改革

   • 四部委联合发布通知，要求深化多层次资本市场改革，扩大直接融资比例。
   • 鼓励金融机构服务实体经济，发展资产证券化、优先股等业务。
   • 强调对中小微企业的支持，推动普惠金融发展。

5. 资管产品增值税政策

   • 财政部规定，自2018年1月1日起，资管产品运营按3%征收率缴纳增值税。
   • 包括银行、信托、基金、保险等机构在内的资管产品管理人需按此政策执行。

6. 外债余额数据

   • 截至2017年3月末，我国全口径外债余额为99201亿元人民币，其中短期外债占64%，外币外债占68%。
   • 美元债务占比最高，达82%。

信用债市场动态

1. 金世旗国际控股股份有限公司

   • 2017年累计新增借款超上年末净资产的20%，达到30.38%。
   • 公司需关注其财务风险，尤其是新增借款对信用的影响。

2. 邹平长城集团有限公司

   • 公司部分子公司存在对外担保问题，涉及借款逾期及买卖合同纠纷。
   • 当前正在进行债务重组，需持续关注相关进展。

3. 青海盐湖工业股份有限公司

   • 化工分公司发生安全事故，造成4人死亡，已成立事故调查组。
   • 公司需关注安全事件对公司信用的潜在影响。

4. 福建省轻纺(控股)有限责任公司

   • 上市子公司青山纸业董事违规减持股票，违反相关规定。
   • 此行为可能对母公司信用产生一定影响，需持续关注。

5. 天津房地产集团有限公司

   • 2015年归属母公司净利润由正转负，2016年为负，连续两年亏损。
   • 公司存在重大前期会计差错更正，影响了财务报表准确性。

信用评级调整

1. 中国平安人寿保险股份有限公司

   • 主体长期信用等级维持AAA，评级展望稳定。
   • 债项信用等级由AA+上调至AAA。

2. 杭州联合农村商业银行股份有限公司

   • 主体长期信用等级由AA上调至AA+，评级展望稳定。
   • 债项信用等级也相应上调。

3. 酒泉钢铁(集团)有限责任公司

   • 主体长期信用等级由AA上调至AA+，评级展望稳定。
   • 债项信用等级由AA上调至AA+。

4. 克拉玛依市城市建设投资发展有限责任公司

   • 主体长期信用等级由AA上调至AA+，评级展望稳定。
   • 债项信用等级由AA上调至AA+。

5. 连云港港口集团有限公司

   • 主体长期信用等级由AA上调至AA+，评级展望稳定。
   • 债项信用等级由AA上调至AA+，部分债项维持AA+或A-1。

6. 南京奥体建设开发有限责任公司

   • 主体长期信用等级维持AA，评级展望稳定。
   • 债项信用等级由AA+上调至AAA。

7. 长沙县星城建设投资有限公司

   • 主体长期信用等级由AA上调至AA+，评级展望稳定。
   • 债项信用等级由AA+上调至AAA或AA+。

8. 天津市静海城市基础设施建设投资集团有限公司

   • 主体长期信用等级由AA上调至AA+，评级展望稳定。
   • 债项信用等级由AA上调至AA+。

9. 广州珠江实业集团有限公司

   • 主体长期信用等级由AA+上调至AAA，评级展望稳定。
   • 债项信用等级由AA+上调至AAA。

10. 衢州市国有资产经营有限公司

    • 主体长期信用等级由AA上调至AA+，评级展望稳定。
    • 债项信用等级由AA上调至AA+。

11. 淮北矿业(集团)有限责任公司

    • 主体长期信用等级由AA上调至AA+，评级展望稳定。
    • 债项信用等级维持AAA。

一级市场新券发行情况

• 国债：17贴现国债31，发行利率3.33%，参考利率3.14%，偏差19BP，发行额100亿元，期限0.25年。
• 短融：17西南水泥CP001，发行额10亿元，期限0.96年，债项评级A-1，主体评级AA+；17中电投SCP016，发行额35亿元，期限0.20年，主体评级AAA。
• 超短融：17华电SCP008，发行利率4.20%，参考利率4.27%，偏差-7BP，发行额20亿元，期限0.36年，债项评级AAA；17国电集SCP004，发行利率4.20%，参考利率4.35%，偏差-15BP，发行额20亿元，期限0.08年，债项评级AAA；17泰禾MTN001，发行额15亿元，期限3年，债项评级AA+，主体评级AA+。
• 中票：17碧水源MTN002，发行额15亿元，期限3年，债项评级AA+；17宁波轨交MTN001，发行利率4.70%，参考利率4.59%，偏差11BP，发行额10亿元，期限5年，债项评级AAA。
• 公司债：17汇通01，发行利率4.80%，参考利率5.39%，偏差-59BP，发行额1亿元，期限5年，债项评级AAA，主体评级AA。

风险提示

• 资金流出压力需重点关注。
• 中国央行货币政策走向和国内基本面走向是影响市场的重要因素。