20180809-天风证券-债券市场日报_8页_849kb
报告摘要
债券市场日报总结
核心内容概览
本报告为2018年8月9日的债券市场日报，汇总了当日债市要闻、信用债市场动态、新券发行情况以及信用评级调整信息，旨在为投资者提供市场洞察和风险提示。
债市要闻
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央行操作
- 央行宣布公开市场操作连续十四日暂停，8月8日无逆回购到期，但有1200亿元国库现金定存到期。
- 当前银行体系流动性总量较高，足以吸收到期因素，因此不开展公开市场操作。
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发改委政策
- 发改委印发《2018年降低企业杠杆率工作要点》的通知，提出稳妥给予资本市场监管支持，包括对IPO、定向增发、可转债、重大资产重组等操作的政策支持。
- 提出开展债转优先股试点，研究依托多层次资本市场提高转股资产流动性，拓宽退出渠道。
- 运用定向降准等货币政策工具，为市场化债转股提供中长期低成本资金支持。
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国家统计局数据
- 2018年上半年全国规模以上工业企业利润总额同比增长17.2%，其中纺织业利润下降1.1%。
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商务部动态
- 上半年我国展览业发展稳中向好，深化供给侧结构性改革，政策环境利好，发展格局优化，基础设施完善，品牌建设稳步推进。
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财政部发行国债
- 财政部计划于8月15日招标发行410亿元1年期和410亿元10年期国债。
信用债市场动态
发行人新闻与公告
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申华控股
- 签署重大资产重组意向协议及转让子公司股权，大公持续关注其对信用水平的影响。
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文投控股
- 第二大股东股份被轮候冻结，中诚信国际关注其对经营和信用状况的影响。
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盛运环保
- “16盛运01”展期、债务到期未能清偿，中诚信国际关注其清欠解保进展。
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东旭光电
- 董事长变更，中诚信国际已与公司沟通，持续关注其对公司经营和信用的影响。
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北京京煤集团
- 无偿划转北京昊华能源公司62.30%股权，尚需国有资产管理机构审批。
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广州金控
- 出售广州银行14.93亿股，转让金额46.76亿元，中诚信国际关注其对运营和信用的影响。
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三胞集团
- 持有宏图高科和南京新百股份被冻结，鹏元关注其对公司经营和财务的影响。
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吉林森工集团
- 对外担保金额占2017年净资产的158.54%，存在较大财务风险。
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恒力集团
- 当年累计新增借款占上年末净资产的111.40%，显示公司融资压力较大。
信用评级调整
- 东方金钰
- 主体评级由AA下调为AA-，评级展望由稳定下调为负面；“17金钰债143040”债项信用等级由AA-下调为A。
- 原因：公司流动性及融资能力受到不利影响，债务逾期情况增多，偿债压力进一步加大。
新券发行情况
| 证券类型 | 证券简称 | 发行利率(%) | 参考利率(%) | 偏差(BP) | 发行额(亿) | 期限(年) | 债项评级 | 主体评级 | 企业性质 | 行业 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 国债 | 18附息国债15(续发) | 2.83 | 2.79 | 4 | 290.1 | 2 | -- | -- | -- | -- |
| 国债 | 18附息国债16(续发) | 3.13 | 3.21 | -7 | 410 | 5 | -- | -- | -- | -- |
| 政策性金融债 | 18农发01(增28) | 4.04 | 4.09 | -5 | 40 | 7 | -- | -- | 央企 | -- |
| 政策性金融债 | 18农发06(增13) | 4.20 | 4.26 | -6 | 60 | 10 | -- | -- | 央企 | -- |
| 政策性金融债 | 18农发07(增6) | 2.50 | 2.72 | -22 | 40 | 1 | -- | -- | 央企 | -- |
| 超短融 | 18杭金投SCP007 | -- | 3.26 | -- | 10 | 0.71 | -- | AAA | 国企 | 综合 |
| 超短融 | 18恒运SCP001 | 4.50 | 4.07 | 43 | 5 | 0.74 | -- | AA | 国企 | 公用事业 |
| 超短融 | 18华电江苏SCP004 | 3.42 | 4.50 | -108 | 270 | 7 | -- | AAA | 国企 | 公用事业 |
| 超短融 | 18华发集团SCP001 | 3.60 | 3.29 | 31 | 12 | 0.74 | -- | AAA | 国企 | 公用事业 |
| 超短融 | 18康富租赁SCP005 | 5.90 | 4.85 | 105 | 240 | 6 | -- | AA+ | 央企 | -- |
| 超短融 | 18连云港SCP002 | 4.88 | 4.07 | 81 | 4.5 | 0.74 | -- | AA | 国企 | 交通运输 |
| 超短融 | 18鲁晨鸣SCP010 | -- | 3.51 | -- | 6 | 0.74 | -- | AA+ | 国企 | 轻工制造 |
| 超短融 | 18鲁商SCP008 | -- | 3.44 | -- | 3 | 0.68 | -- | AA+ | 国企 | 商业贸易 |
| 超短融 | 18南平高速SCP001 | 4.87 | 4.07 | 80 | 3 | 0.74 | -- | AA | 国企 | 交通运输 |
| 超短融 | 18南山集SCP006 | 4.78 | 3.29 | 149 | 10 | 0.74 | -- | AAA | 集体 | 有色金属 |
| 超短融 | 18青岛城投SCP003 | -- | 3.11 | -- | 10 | 0.58 | -- | AAA | 国企 | 公用事业 |
| 超短融 | 18清新SCP001 | 7.50 | 3.80 | 370 | 2 | 0.49 | -- | AA | 民企 | 公用事业 |
| 超短融 | 18融和融资SCP008 | 3.49 | 2.77 | 72 | 5 | 0.25 | -- | AAA | 央企 | 非银金融 |
| 超短融 | 18陕煤化SCP011 | 3.45 | 3.29 | 16 | 10 | 0.74 | -- | AAA | 国企 | 采掘 |
| 超短融 | 18中电投SCP022 | 2.46 | 2.23 | 23 | 35 | 0.07 | -- | AAA | 央企 | -- |
风险提示
- 国内基本面走势：需关注经济增速、行业利润变化及政策导向对市场的影响。
- 央行货币政策取向：流动性变化、公开市场操作及利率调整可能对债券市场产生影响。
- 海外风险：国际贸易摩擦、汇率波动等可能对市场造成不确定性。
分析师信息
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孙彬彬
SAC执业证书编号：S1110516090003
邮箱：sunbinbin@tfzq.com -
高志刚
SAC执业证书编号：S1110516100007
邮箱：gaozhigang@tfzq.com -
苏曼
联系人
邮箱：suwen@tfzq.com
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其他信息
- 数据来源：天风证券研究所、WIND
- 特别鸣谢：太平洋证券资产管理部杨俊龙、中邮基金吴昊等对本报告的数据支持。
- 参考利率选取方式：
- 国债：中债国债收益率曲线（相同期限）
- 政策性金融债：中债国开债、进出口行债、农发行债收益率曲线（相同期限）
- 短融、超短融、中票：中债中短期票据收益率曲线（相同评级、相同期限）
- 企业债：中债企业债收益率曲线（相同评级、相同期限）
- 公司债：中证公司债收益率曲线（相同评级、相同期限）
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