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债券市场日报总结

核心内容概览

本日债券市场整体呈现微幅上行趋势，国债、政策性金融债及国开债收益率曲线小幅波动，信用债市场则出现分化，部分公司债和城投债收益率有所上升，而部分债项信用等级上调。同时，可转债市场成交量显著增加，市场活跃度有所提升。此外，政策层面多个重要消息发布，包括国务院通过铁路网规划、七部委推动开发区转型、央行逆回购操作及发改委公布双创示范基地工作方案等。

主要观点

1. 债市整体走势

• 国债收益率：整体波动1BP以内，短期品种略有下行，中长期品种小幅上行。
• 政策性金融债：整体上行1BP左右，部分期限如10年期有明显上涨。
• 国开债：整体上行1BP左右，部分期限如3年期、5年期、10年期收益率上升。
• 地方政府债：AAA曲线收益率有所上行，尤其是中短期品种。
• 信用债：整体上行，部分债项因公司经营状况改善而上调信用等级。

2. 可转债市场

• 市场表现：上证综指上涨0.65%，深证成指微跌0.02%。
• 成交情况：当日成交金额达5.081亿元，较前一交易日增长109.13%。
• 活跃品种：国贸和广汽可转债成交金额居前。

关键信息

一、债市要闻

1. 国务院原则通过《中长期铁路网规划》

   • 旨在推动铁路建设，支撑经济社会升级。
   • 鼓励社会资本参与铁路投资，提高中西部建设投入比重。
   • 要求铁路总公司推进市场化融资和企业改革。

2. 七部委发文促进开发区向城市综合功能区转型

   • 目标是到2020年实现开发区功能优化、产业竞争力提升、土地利用效率提高。
   • 提出提升城市功能、强化产业支撑、完善土地政策、创新管理体制、拓宽融资渠道等措施。

3. 央行进行2100亿7天期逆回购，净投放600亿

   • 本周累计净投放流动性达5700亿，市场流动性较为平稳。
   • 市场人士认为流动性风险可控，短期内降准需求不强。

4. 财政部加急征求金融机构同业往来营改增补充意见

   • 将同业存款、同业借款等纳入营改增范围。
   • 金融机构与央行、境外机构之间的资金往来业务也有明确政策。

5. 交通部：5月交通运输增速放缓

   • 客运量降幅扩大，铁路货运下降7.4%。
   • 交通固定资产投资保持较快增长，其中公路投资增长显著。

6. 发改委：7月底前公布双创示范基地工作方案

   • 要求各示范基地完成工作方案编制，并在7月底前公布。
   • 强调政策试点、项目清单和第三方评估。

二、市场资金面

• 质押式回购市场：成交额19396.72亿元，较前一交易日缩量约12%。
• 资金面状态：整体均衡偏紧，早盘流动性偏紧，随后央行逆回购操作缓解资金压力。
• 交易所市场：GC001开5.50%，收6.45%，加权平均7.73%；GC007开3.51%，收4.12%，加权平均4.06%。

三、发行与交易

• 利率债：整体微幅上行，国债收益率曲线波动1BP以内。
• 信用债：收益率有所上行，部分城投债短端小幅下行，中长端小幅上行。
• 交易所竞价交易：总成交额约27亿元，较前一交易日缩量。

四、信用债市场动态

1. 发行人新闻与公告

• 国恩股份：因兴业证券被立案调查，终止定增事项。
• 东百集团：证监会中止审查定增申请。
• 高能环境：股东减持1025.39万股，未改变控股结构。
• 其他公司：部分公司因经营状况变化，其债项信用等级发生调整。

2. 信用评级调整

• 联合资信：下调山西煤炭进出口集团信用等级至AA，上调“14菏泽债”至AAA。
• 中诚信国际：下调云南冶金集团信用等级至AA，上调“14博兴债”至AAA。
• 鹏元资信：下调柳州化工信用等级至BBB，上调“10锡产业债”至AAA。
• 联合信用：下调本钢板材债项至AA+，上调“13泰州债”至AAA。
• 大公国际：下调凌海市海兴公司及建平县鑫达公司信用等级至A+，上调“14辽宁沿海债”至AA+。
• 联合评级：上调融信（福建）投资集团及“15融信01”、“16融信01”至AA+。
• 中诚信国际：上调“11太仓债”至AAA。

信用等级定义

总结

本日债券市场整体呈微幅上行趋势，市场流动性保持平稳，央行通过逆回购操作稳定市场预期。信用债市场出现分化，部分债项因公司经营改善而上调信用等级，而部分公司因业绩下滑或财务压力被下调评级。政策层面，国务院通过铁路规划，七部委推动开发区转型，发改委推进双创示范基地建设，财政部推动营改增，交通部发布5月交通运输数据，显示整体增速放缓。市场参与者应关注政策动向及信用风险变化，合理配置资产。