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债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为2018年12月25日的债券市场日报，涵盖债市要闻、信用债市场动态、信用评级调整等关键信息，同时提供了近期一级市场新券发行数据。

一、债市要闻

1. 央行操作

   • 12月24日，央行开展200亿元逆回购操作，中标利率为2.7%，实现净回笼1400亿元。
   • 上周央行累计净投放6000亿元，创11个月单周新高。

2. 发改委与交通运输部联合印发《国家物流枢纽布局和建设规划》

   • 目标：到2020年建设约30个国家物流枢纽，到2025年建设约150个，推动全社会物流总费用与GDP比率下降至12%左右。

3. 国资委推动国企市场化改革

   • 强调深化国资国企市场化改革，促进国有企业与民营企业共同发展。

4. 国常会支持民营经济与中小企业

   • 提出加大对民营经济和中小企业支持，完善普惠金融定向降准政策，支持资管产品、保险资金参与化解股权质押风险。

5. 国务院发布“十三五”规划中期评估报告

   • 提出九方面建议，包括应对外部风险挑战、实施创新驱动发展战略等。

6. 国家税务总局落实更大规模减税措施

   • 要求不收“过头税”，落实减税政策，研究完善对小微企业和科技型初创企业的税收减免。

二、信用债市场动态

3.1 发行人新闻与公告

• 银亿股份

  • “15银亿01”未能如期足额兑付，构成实质性违约，引发信用风险关注。

• 黑龙江北大荒农垦集团总公司

  • 实际控制人变更，影响其信用状况，相关债券包括MTN、CP及SCP等。

• 河南交通投资集团子公司

  • 河南省公路工程局集团进行混合所有制改革，可能影响集团整体信用。

• 湖南粮食集团

  • 2018年累计新增借款超过上年末净资产180%，引发信用风险关注。

• 雏鹰农牧

  • “18雏鹰农牧SCP002”未按期兑付本息，此前已违约，后续偿债方案关注中。

• 广州金融控股集团

  • 子公司涉及重大诉讼，相关债券包括SCP、Y等。

• 上陵实业

  • 法院裁定受理公司及下属六家子公司破产重整，指定管理人。

• 新光控股集团

  • 公司及控股股东所持新光圆成股份新增轮候冻结，引发市场担忧。

3.2 信用评级调整

• 中诚信证评

  • 将银亿股份主体信用等级由BBB下调至C，相关债项信用等级由BBB下调至C。

• 中诚信国际

  • 维持华谊兄弟传媒股份有限公司主体信用等级为AA，将公司主体债项信用等级列入观察名单，维持“16华谊兄弟MTN001”和“18华谊兄弟CP001”的债项信用等级为AA及A-1。

三、一级市场新券发行情况

表1：12月25日新券发行

四、主要观点与关键信息

• 资金面：央行操作对市场流动性产生影响，短期内资金回笼压力较大。
• 政策导向：支持民营经济和中小企业，推动国企与民企协同发展，以及减税降费政策释放积极信号。
• 信用风险：银亿股份、雏鹰农牧、上陵实业、新光控股集团等公司出现信用风险事件，影响债券兑付及评级。
• 评级调整：中诚信证评下调银亿股份主体及债项信用等级，中诚信国际维持华谊兄弟主体信用等级为AA。
• 市场动态：多个企业涉及重大诉讼、破产重整、混合所有制改革等，需持续关注其对债券信用的影响。

五、风险提示

• 国内基本面走势
• 央行货币政策取向
• 海外风险

六、特别说明

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