20180704-天风证券-债券市场日报_9页_413kb
报告摘要
债券市场日报总结
核心内容概览
本报告为2018年7月4日的债券市场日报，主要涵盖当日债市要闻、一级市场新券发行情况以及信用债市场动态。报告还附有近期研究报告、分析师声明和一般声明等内容。
债市要闻
1.1 央行操作
- 央行7月3日未进行公开市场操作，当日逆回购到期1500亿元，净回笼1500亿元。
- 市场资金面整体宽松，货币市场利率走低。
- 本周央行公开市场将有5100亿元逆回购到期，周一至周五分别到期200亿、1500亿、900亿、1400亿、1100亿，无正回购和MLF到期。
1.2 国务院政策
- 国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，提出以京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原为重点，持续开展大气污染防治行动，强调经济、法律、技术及行政手段的综合运用。
1.3 金融委成立
- 新一届国务院金融稳定发展委员会成立，会议部署防范化解重大风险攻坚战，强调金融系统协作、监管体系建设、风险处置及稳健中性货币政策。
1.4 商务部政策
- 商务部印发《重要产品追溯管理平台建设指南（试行）》，明确重要产品包括食用农产品、食品、药品等，推动追溯体系建设。
1.5 发改委PPP信用建设
- 发改委召开PPP信用体系建设座谈会，讨论信用指标、信用档案及数据采集方式，旨在提升PPP项目参与方的信用水平，促进其可持续发展。
1.6 工信部工业互联网
- 工信部加快实施工业互联网APP培育工程，推动软件产业高质量发展，强调核心技术突破和开源模式发展。
信用债市场动态
3.1 发行人新闻与公告
- 山东丽鹏股份有限公司：实际控制人拟发生变更，涉及重大诉讼，联合信用评级关注其对信用水平的影响。
- 山东大海集团有限公司：大公国际将其主体信用等级由AA下调至A+，评级展望由稳定调整为负面，相关债券信用等级同步下调。
- 济宁高新城投：持有人会议审议通过“13济宁高新债”提前兑付议案，大公国际关注其后续影响。
- 中天金融集团：因重大资产重组，大公国际延迟披露跟踪评级报告。
- 温州市公用事业投资集团：子公司与二级子公司整合，相关债券包括13温公用MTN001、18温公用SCP001、14温公用MTN0。
- 温州交投：上半年新增借款占上年末净资产的23.27%，涉及13瓯交投债。
- 泛海控股：对外担保余额占去年末净资产的426.30%，涉及多只债券。
- 北京天恒置业集团有限公司：联合信用评级将其主体评级由AA上调至AA+，评级展望稳定，相关债券“15天恒债”评级同步上调。
- 内蒙古圣牧高科牧业有限公司：联合信用评级维持其主体信用等级为AA，但评级展望由稳定调整为负面，相关债券信用等级不变。
- 杭州前进齿轮箱集团股份有限公司：新世纪评级维持其主体评级为AA，评级展望稳定，但“13杭齿债”债项信用等级由AA+调整为AAA，因其获得萧山区国有资产经营总公司的全额担保。
主要观点
- 央行连续两日净回笼资金，显示市场流动性趋于宽松。
- 国务院多项政策出台，涵盖环保、金融监管、产品追溯和工业互联网，表明政策层面持续发力。
- 信用债市场出现评级调整，部分企业因经营风险、担保变化等因素影响信用评级，市场风险需警惕。
- 信用债市场动态显示，部分企业面临信用风险，如山东大海集团、中天金融等，而部分企业如北京天恒置业则因良好经营状况获得评级上调。
关键信息
- 政策动态：国务院多项政策聚焦环保、金融监管和工业互联网，推动经济结构优化。
- 信用债市场变化：
- 多家发行人涉及重大诉讼、担保变化或企业整合，影响信用评级。
- 信用评级上调主要基于企业经营状况改善和外部支持增强。
- 信用评级下调则反映企业盈利能力下降、偿债能力减弱等问题。
- 风险提示：报告指出需关注国内基本面走势、央行货币政策取向及海外风险。
一级市场新券发行情况
| 证券类型 | 证券简称 | 发行利率(%) | 参考利率(%) | 偏差(BP) | 发行额(亿) | 期限(年) | 债项评级 | 主体评级 | 企业性质 | 行业 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 政策性金融债 | 18国开04(增14) | 3.95 | 4.09 | -13 | 80.3 | 5 | -- | -- | 央企 | -- |
| 政策性金融债 | 18国开06(增13) | 4.15 | 4.29 | -14 | 50.3 | 7 | -- | -- | 央企 | -- |
| 政策性金融债 | 18国开08(增9) | 3.84 | 3.97 | -13 | 70 | 3 | -- | -- | 央企 | -- |
| 政策性金融债 | 18国开09 | 3.32 | 3.55 | -23 | 93 | 1 | -- | -- | 央企 | -- |
| 政策性金融债 | 18国开10 | 4.04 | 4.21 | -17 | 130.3 | 10 | -- | -- | 央企 | -- |
| 超短融 | 18广新控股SCP009 | -- | 3.88 | -- | 5 | 0.17 | -- | AAA | 国企 | 商业贸易 |
| 超短融 | 18瀚瑞投资SCP006 | -- | 4.61 | -- | 5 | 0.74 | -- | AA+ | 国企 | 综合 |
| 超短融 | 18鲁晨鸣SCP009 | -- | 4.47 | -- | 15 | 0.47 | -- | AA+ | 国企 | 轻工制造 |
| 超短融 | 18鲁黄金SCP011 | -- | 4.26 | -- | 5 | 0.74 | -- | AAA | 国企 | 有色金属 |
| 超短融 | 18鲁商SCP007 | -- | 4.46 | -- | 6 | 0.45 | -- | AA+ | 国企 | 综合 |
| 超短融 | 18舟山交投SCP001 | -- | 4.51 | -- | 6 | 0.55 | -- | AA+ | 国企 | 交通运输 |
| 超短融 | 18津渤海SCP004 | 4.88 | 4.12 | 76 | 8 | 0.49 | AAA | 国企 | -- | |
| 超短融 | 18南京新港SCP006 | 4.89 | 4.61 | 28 | 5 | 0.74 | AA+ | 国企 | 综合 | |
| 超短融 | 18张江高科SCP001 | 4.35 | 4.26 | 9 | 10 | 0.74 | AAA | 国企 | 房地产 | |
| 超短融 | 18长发集团SCP002 | 5.73 | 4.26 | 147 | 15 | 0.74 | AAA | 国企 | 建筑装饰 | |
| 超短融 | 18洪市政SCP004 | 4.60 | 4.61 | -1 | 10 | 0.74 | AA+ | 国企 | -- | |
| 超短融 | 18西安高新SCP006 | 4.72 | 4.26 | 46 | 10 | 0.74 | AAA | 国企 | 建筑装饰 | |
| 超短融 | 18新天绿色SCP002 | 4.88 | 4.61 | 27 | 5 | 0.73 | AA+ | 国企 | 公用事业 | |
| 短融 | 18电网CP001 | -- | 4.41 | -- | 50 | 1 | A-1 | AAA | 央企 | 公用事业 |
| 短融 | 18宁德国投CP001 | -- | 5.30 | -- | 2 | 1 | A-1 | AA | 国企 | 综合 |
| 短融 | 18兴展投资CP002 | 4.85 | 4.77 | 8 | 5 | 1 | A-1 | AA+ | 国企 | -- |
| 中票 | 18阳煤MTN003 | -- | 5.03 | -- | 6 | 10 | AAA | AAA | 国企 | 综合 |
| 公司债 | 18佛控01 | 4.72 | 4.50 | 22 | 3 | 3 | AAA | AAA | 国企 | 公用事业 |
| 公司债 | 18蓝星01 | 5.28 | 4.62 | 66 | 15 | 5 | AAA | AAA | 央企 | 化工 |
风险提示
- 国内基本面走势
- 央行货币政策取向
- 海外风险
分析师信息
- 孙彬彬：分析师，SAC执业证书编号S1110516090003，邮箱sunbinbin@tfzq.com
- 高志刚：分析师，SAC执业证书编号S1110516100007，邮箱gaozhigang@tfzq.com
- 于瑶：分析师，SAC执业证书编号S1110517030005，邮箱yuyao@tfzq.com
近期报告
- 《固定收益：地产ABS到底发了多少？-资产证券化专题研究》（2018-07-02）
- 《固定收益：上半年ABS增速放缓-资产证券化市场周报（2018-07-01）》
- 《固定收益：反弹之后-可转债市场周报（2018.7.1）》
声明与免责
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