20240625-天风证券-微观流动性跟踪_北向转为大幅净流出_资金供给压力进一步凸显_15页_1mb

北向资金近期出现大幅净流出，总额达37989亿元，是2024年6月10日至22日期间显著的市场特征。这流出主要受中美地缘政治不确定性和人民币贬值压力升级等因素驱动，导致A股资金供给端恶化。尽管ETF被动资金加速流入，净申购额增长75.4%，净流入24375亿元，缓解了部分资金压力，但整体市场资金供给小幅净流出31亿元。

投资要点包括：两融资金小幅净流入2223亿元，融资余额回升至14698亿元；股权融资维持历史低位，产业资本净减持1720亿元；限售解禁规模在未来两周预计达1260亿元，主要集中在医药、电子等科技板块；南向资金继续大幅净流入470亿元，偏好高股息资产，构成对A股的资金分流压力。资金需求相对强劲，需求端高达528亿元。

整体市场呈现净流出状态-559亿元，风险包括宏观超预期收紧或股市流动性变化。建议投资者关注ETF资金流入动态和行业流向，防御性板块或将受益于南向资金流入，同时警惕产业资本减持带来的下行风险。

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