20250216-华联期货-锌周报_供减需增_库存低位_33页_6mb

2025年2月16日华联期货锌周报分析内容总结如下：

锌市场基本面显示，供应端近期料有减量，2月锌锭产量预计环比下降约4万吨，主要因炼厂原料库存宽松推动加工费上涨，四川和湖南地区个别厂家检修及排产计划减量所致。需求端方面，元宵节后下游企业逐步复产，氧化锌、压铸锌合金和镀锌板企业开工率小幅提升，但需求恢复程度有限，接单不佳导致部分厂家未满产。库存方面，总体保持低位，上期所和LME锌库存持续去库，截至2月13日LME锌交割库存达1634万吨，接近历史低位，支撑市场情绪。宏观层面，美国CPI数据反弹至3%涨幅，美联储3月维持利率的概率较高，地缘政治如美俄通话或缓解紧张局势；同时国内两会临近，市场对政策利好预期升温。综合因素，预报锌价周内偏强震荡，支撑位可能位于23000元/吨附近，策略建议期货zn2504逢低做多，或买入期权。影响因素中，产量、需求和库存等利多因素占主导，进出口中性，市场情绪暂无显著变化。整体产业链结构未发生大变动，锌矿和精炼锌阶段表现出加工费稳态，需求端如镀锌、锌合金复产缓慢，终端需求如家电和汽车数据表现平平。数据和图表显示供需平衡有望改善，但需警惕外部风险。总体看，锌市基本面支撑较足，短期震荡行情中寻求机会。

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