20210223-招银国际-中国快递行业_主要快递公司1月业务量增长强劲；单票价格改善_2页_519kb

中国快递行业总结

核心内容

2021年1月，中国快递行业整体业务量增长强劲，同比增长125%，达到85亿件。主要快递公司业务量均实现大幅增长，其中圆通、申通、韵达分别同比增长117%、110%和119%，而顺丰同比增长60%。尽管顺丰的增速低于其他公司，但其市场份额环比增长，达到10.6%，创下历史新高。

主要观点

• 行业整体增长显著：1月份快递业务量同比增长125%，主要受益于2020年春节较早带来的低基数效应以及春节前的强劲需求。
• 单票价格趋势改善：全行业单票价格同比下降23%，但主要公司价格降幅均好於行业平均水平，显示出成本控制和运营效率的提升。
• 顺丰表现突出：顺丰是唯一一家实现环比增长的公司，单量达9.03亿件，市场份额持续提升，显示出其在时效快递和国际业务方面的竞争优势。
• 中通前景乐观：中通凭借在电商快递市场中的成本优势，被看好为未来增长潜力较大的公司。
• 行业竞争加剧：CR8（前八大快递公司市场占有率）从2020年12月的80.6%降至2021年1月的80.4%，表明行业竞争日益激烈。

关键信息

业务量数据

单票价格数据

市场份额数据

投资建议

• 顺丰（买入）：凭借时效快递领域的竞争优势、电商快递的有效扩展及国际业务的潜在加速，顺丰被看好。
• 中通（买入）：在电商快递市场具有显著的成本优势，具备良好增长潜力。
• 行业评级：同步大市，预期表现与大市指标相若。

风险提示

• 快递行业竞争激烈，CR8持续下降表明市场分散化趋势。
• 单票价格下降可能影响盈利能力，需关注成本控制能力。
• 投资建议基于公开信息和假设，实际表现可能与预期存在差异。

法律声明

本报告由招银国际证券发布，不构成投资建议，亦不构成证券买卖的邀请。报告内容可能涉及重大风险，投资者应独立评估并咨询专业顾问。