20211017-国信期货-甲醇周报_供需双弱_甲醇冲高回落下方有支撑_19页_1mb

甲醇周报总结

核心内容

2021年10月中旬，甲醇市场呈现供需双弱的格局，但价格仍受到多方面支撑，出现冲高回落走势。整体市场情绪偏强，价格重心上移，沿海地区价格突破近十年高位，但后期因下游抵触情绪和部分中间商让利，价格出现阶段性回调。以下是报告的核心内容、主要观点和关键信息。

1. 行情回顾

• 期现货价格：甲醇主力合约2201周内冲高至4200元/吨，随后回调，周五收盘价为3762元/吨，周涨幅1.27%，周振幅达16%。

• 价差走势：内地基差继续走强，港口基差走强后回落至平水附近。

• 现货价格：

  • 江苏周均价3937元/吨，较节前上涨18.44%
  • 广东周均价3914元/吨，较节前上涨19.51%
  • 内蒙古周均价3782元/吨，较节前上涨20.79%
  • 山东周均价4193元/吨，较节前上涨18.85%

• 外盘价格：远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在490-505美元/吨，欧美甲醇市场稳中有升，美国价格在156-160美分/加仑，欧洲在470-480欧元/吨。

2. 甲醇基本面分析

2.1 甲醇开工率

• 全国开工负荷：截至10月14日，国内甲醇整体装置开工负荷为64.88%，环比上涨1.75个百分点，同比去年下降7.08个百分点。
• 西北地区开工负荷：70.83%，环比上涨2.48个百分点，同比去年下降10.77个百分点。
• 检修情况：心连心、中原大化、鹤壁煤化工等进入检修，10月份部分装置仍有检修计划。

2.2 甲醇进出口量

• 进口：8月进口101.99万吨，环比增加15.14%，同比增加4.60%。2021年累计进口776.06万吨，同比减少6.67%。
• 出口：8月出口2.407万吨，环比增长5.67%，同比增加109.05%。2021年累计出口28.19万吨，同比增加367.18%。

2.3 甲醇港口库存

• 沿海库存：107.65万吨，环比上涨8.03%，同比下降4.9%。
• 可流通货源：预计在26.8万吨附近，10月中下旬到港船货集中，预计到港量达62万吨。
• 库存变化：近期进口船货到港卸货，公共仓储库存上涨。

2.4 原油、天然气

• 国际天然气价格：继续走高至5.6美元左右。
• 甲醇进口成本：上行至2080元/吨左右。
• 国际油价：国际能源署上调石油需求预测，国际油价反弹1%，WTI创近7年新高（81.31美元/桶），布伦特原油为84美元/桶。

2.5 甲醇上游-煤

• 煤炭价格：高位震荡，秦皇岛5500动力煤现货价格达2290元/吨。
• 煤制甲醇成本：理论成本约3500元/吨。
• 支撑因素：成本上行与供应收缩为甲醇提供下方支撑。

2.6 甲醇下游价格及开工率

• 整体下游开工率：约56%，环比+0.5%。
• 传统下游开工率：约43%，环比+1.8%。
• 甲醛行业：样本开工负荷16.93%，较上周下降0.54个百分点。
• 二甲醚行业：样本开工负荷15.43%，较上周上涨0.55个百分点。
• 冰醋酸行业：样本开工负荷83.26%，较上周下降0.42个百分点。

2.7 甲醇下游-传统下游

• 甲醛行业：部分装置仍处于停车状态。
• 二甲醚行业：山西兰花装置月初停车，心连心装置仅维持单套运行。
• 冰醋酸行业：中石化宁夏能化装置恢复，南京塞拉尼斯装置负荷提升，但江苏索普、河北建滔及天津渤化永利装置开工不稳定，行业整体开工负荷略有下降。

2.8 甲醇下游-MTO

• MTO装置开工负荷：平均为63.17%，与上周基本持平。
• 外采甲醇的MTO装置：平均负荷为49.78%，浙江兴兴装置恢复，较上周上涨3.96个百分点。
• 陕西蒲城MTO装置：同步降负运行。

3. 后市展望

• 价格走势：甲醇期现货价格在短期内冲高后回调，市场情绪由强转弱。
• 供应端：主产区供应有增量预期，部分企业主动销售原料甲醇，导致价格阶段性回落。
• 库存端：沿海库存持续上涨，预计10月中下旬到港船货集中，库存压力可能进一步显现。
• 需求端：整体下游开工率小幅上升，但传统下游开工率波动，MTO装置运行情况不一。
• 支撑因素：成本上行与供应收缩为甲醇提供支撑，但需求端疲软可能抑制价格进一步上涨。

关键信息

• 价格波动：甲醇价格波动剧烈，周振幅达16%，沿海价格突破近十年高位。
• 成本支撑：国际天然气价格走高，煤价高位震荡，煤制甲醇成本上行，支撑甲醇价格。
• 库存压力：沿海库存上涨，预计10月中下旬到港量增加，库存压力或将显现。
• 供应与需求：供应端部分装置检修，但主产区供应有增量预期；需求端传统下游开工率小幅上升，但整体仍偏弱。
• MTO运行：MTO装置开工负荷维持在中等水平，部分装置恢复运行，部分降负运行。

分析师信息

• 分析师：郑浙予
• 从业资格号：F3016798
• 投资咨询号：Z0013253
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