20250413-国信期货-甲醇周报_库存小幅上涨_甲醇震荡回调_19页_1mb

甲醇周报总结

核心内容

本周甲醇市场整体呈现震荡回调态势，期现货价格均有所下跌，库存小幅上涨，但整体仍处于较低水平。市场供需格局变化、进出口动态以及下游需求表现是影响价格走势的主要因素。

主要观点

1. 价格走势

• 期货行情：甲醇主力合约MA2505本周收盘价为2392元/吨，周跌幅3.12%，减仓23万手，持仓量为40万手，基差维持在100元/吨左右。
• 现货价格：沿海甲醇市场加速下跌，太仓地区均价2486元/吨，环比下跌4.14%；内蒙古地区均价2114元/吨，环比下跌2.11%。
• 外盘价格：远月到港的非伊甲醇船货价格在260-268美元/吨，伊朗船货价格参考商谈±0.5%；东南亚甲醇价格弱势下滑至350-355美元/吨，受关税影响。

2. 供应情况

• 国内开工率：截至4月10日，国内甲醇整体装置开工负荷为74%，环比提升1.15个百分点，较去年同期提升0.61个百分点；西北地区开工负荷为81.63%，环比提升0.85个百分点，较去年同期下降1.41个百分点。
• 进口预期：4月到港量预计明显回升，进口利润部分修复，套利窗口小幅打开，非伊货源至中国的意愿增强。
• 产区库存：沿海甲醇库存73.36万吨，环比小幅上涨1.16万吨，但整体仍处于往年较低水平。

3. 成本与利润

• 天然气价格：国际天然气价格回落至3.5美元/MMBtu，天然气制甲醇进口成本约1720元/吨。
• 煤制甲醇利润：内蒙古地区煤制甲醇理论盈利减少明显，动力煤市场整体坚挺，煤价稳中有升。

4. 下游需求

• 整体开工率：甲醇下游加权开工率约为77%，环比上升0.5%；传统下游加权开工率约为59%，环比下降1.7%。
• MTO装置：甲醇制烯烃装置平均开工负荷83.21%，较上周上升0.86%；外采甲醇的MTO装置平均负荷82.22%，环比上升2%。
• 检修计划：江苏斯尔邦80万吨MTO装置计划4-5月份停车检修，或将影响下游需求。

关键信息

供应端

• 国内甲醇开工率维持高位，但产区库存偏低，短期供应压力不大。
• 4月多套大型甲醇装置将复产，供应或逐步增长。
• 伊朗装置已基本全部重启，非伊货源至中国意愿增强，预计4月到港量明显回升。

需求端

• 甲醇制烯烃开工率基本恢复至平均水平，传统需求也达到往年最高水平。
• 内蒙古宝丰2线投产后维持外采需求，带动内地市场氛围好转。
• 江苏斯尔邦MTO装置计划检修，可能对需求产生一定影响。

市场展望

• 短期基本面有支撑，但中长期供应预期持续增加，需求暂无明显提振。
• 长期不宜追多，需关注下游库存变化及进口到港量恢复情况。

总结

本周甲醇市场震荡回调，期现货价格均有所下跌，沿海库存小幅上涨，但整体仍处于低位。国内供应维持高位，但产区库存偏低，短期压力不大。外盘价格回落，进口利润修复，非伊货源至中国的意愿增强。下游需求表现分化，MTO开工率回升，传统需求达到高点，但部分装置计划检修。中长期来看，供应预期增加而需求无明显提振，市场或面临回调压力，投资者需谨慎操作。