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甲醇周报总结：库存累积兑现，甲醇重心下移

核心内容

本周甲醇市场整体呈现价格重心下移、库存累积的态势，市场情绪偏弱，操作建议以谨慎为主。

一、行情回顾

1.1 甲醇期现货价格及价差走势

• 甲醇主力合约2109周跌幅为 2.46%，收盘价为 2459元/吨。
• 周内减仓 6万手，持仓量为 108万手。
• 港口基差持续走弱，对期货价格支撑下降。

1.2 甲醇各地现货价格及产销区价差

• 内地甲醇市场重心继续回落，主产区生产企业降价出货。
• 沿海地区买家观望情绪浓厚，整体放量有限。
• 太仓甲醇市场报盘价为 2540-2560元/吨，较上周下降 97元/吨。
• 内蒙古地区甲醇报盘价为 1900-1950元/吨，较上周下降 130元/吨。

1.3 甲醇外盘价格及内外价差

• 美国新增170万吨/年甲醇装置计划6月14-15日投产，市场低价惜售。
• 美国甲醇现货参考价格为 103-107美分/加仑。
• 欧洲甲醇市场成交放量延续，整体 167.5万吨 装置处于检修状态，占欧洲总产能的 16.48%。
• 北非 66万吨/年 装置检修，叠加俄罗斯货物禁运，欧洲甲醇价格周后期上行至 304-310欧元/吨。

二、甲醇基本面分析

2.1 甲醇开工率

• 截至6月10日，国内甲醇整体装置开工负荷为 74.08%，环比上涨 2.44个百分点，同比上涨 13.63个百分点。
• 西北地区开工负荷为 83.65%，环比上涨 4.80个百分点，同比上涨 15.52个百分点。
• 非一体化甲醇平均开工负荷为 68.75%，环比上涨 0.81个百分点。
• 本周西北能源、神华蒙西、山西同煤、明水大化、中海建滔进入检修，延长中煤装置稳定运行，开工率上涨。

2.2 甲醇进出口量

• 2021年4月甲醇进口量为 100.9万吨，环比增加 4.20%，全年累计进口量为 364.42万吨，与上年同期持平。
• 进口均价为 314.91美元/吨，环比下跌 1.16%，同比下跌 6.04%。
• 2021年4月甲醇出口量为 7.78万吨，环比增加 19.72%，全年累计出口量为 18.5万吨，同比增加 322.29%。
• 出口均价为 344.69美元/吨，环比下跌 1.34%。

2.3 甲醇港口库存

• 沿海甲醇库存为 84.07万吨，环比上涨 5.01万吨，涨幅为 6.34%。
• 沿海可流通货源预估为 20.7万吨，下周到港预报为 34.24万吨，主港库存或延续上涨趋势，库存累积明显。

2.4 原油、天然气

• 国际油价反弹至两年多来最高，但受美国解除对伊朗制裁影响，一度大跌。
• 7月WTI期货结算价为 70.29美元/桶，8月布伦特原油期货结算价为 72.52美元/桶。

2.5 甲醇上游-煤

• 煤价维持高位震荡，秦皇岛5500动力煤现货价格为 930元/吨，鄂尔多斯坑口价格为 655元/吨。
• 内蒙古煤制甲醇理论成本上移至 2150元/吨，理论利润回落至盈亏线以下。

2.6 甲醇下游价格及开工率

• 整体甲醇下游加权开工率为 71%，环比上涨 3%。
• 传统下游加权开工率为 45%，环比持平。

2.7 甲醇下游-传统下游

• 甲醛行业开工负荷为 26.03%，环比下降 0.29个百分点，装置运行平稳。
• 冰醋酸开工负荷为 83.58%，环比下降 0.60个百分点，部分企业因检修影响产量。
• 二甲醚开工负荷为 20.04%，陕西渭化、河南开祥装置重启。

2.8 甲醇下游-MTO

• MTO装置平均开工负荷为 82.63%，环比上涨 3.58个百分点。
• 外采甲醇的MTO装置产能约 565万吨，平均负荷为 95.77%，环比下降 1.30个百分点。
• 神华宁煤二号50万吨MTP装置重启，国内CTO/MTO装置开工回升。
• 6月检修装置增多，包括浦城清洁70、中煤蒙大60、内蒙久泰60、宁夏宝丰60等，需关注一体化装置甲醇端与烯烃端是否同步。

三、后市展望

3.1 展望

• 本周甲醇价格重心继续下移，内地市场降价排库。
• 供应端开工负荷处于高位，供应持续宽松。
• 库存端沿海及产区库存均有所累积，主港库存或延续上涨。
• 下游需求端有所回升，但整体仍偏弱，需关注检修对产能的影响。
• 操作建议：维持偏弱观点，单边谨慎操作。

关键信息汇总

分析师信息

• 分析师：郑浙予
• 从业资格号：F3016798
• 投资咨询号：Z0013253
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